专题报告：央行重启了逆周期因子？

央行重启了逆周期因子？研报提出，尽管央行近期对汇率调整采取了开放的态度，但是央行如重启逆周期因子以确定中间价的话，试图消除美元指数上涨等因素对人民币汇率的顺周期影响，减轻汇率大幅波动对宏观经济的短期冲击。研报指出，央行以我为主的货币政策，并希望增强汇率弹性，以发挥汇率在调节内部平衡和外部平衡中的经济杠杆作用。研报观察到，8月30日的中间价格的确定出现了明显的变化，8月29日，外汇交易中心的收盘价是6.921元，但是，30日公布的中间价却报6.8802元，价差达到-408个基点。而当晚的美元指数在16：30到第二天07：30的时间段内仅仅是出现了微幅调整，29日的16：30（美国时间29日0430）报109.3731，30日0730（美国时间29日19：30）报108.7566），下浮了0.6165点，变动并不大。29日，美元指数则全天上升0.04点。在美元指数在规定时间段内仅仅出现小幅下浮的背景下，当日中间价却较前日收盘价出现大幅调高408个基点，这可能意味着逆周期因子在退出2年后得到重启。

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