2022年09月05日 弱势调整进入尾声阶段 --鑫融讯 分析师：董冰华 S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 双融余额 截至9月2日，上交所两融余额报8723.94亿元，较前一交易日减少11.89亿元；深交所两融余额报7355.38亿元，较前一交易日减少18.75亿元；两市合计16079.32亿元，较前一交易日减少30.65亿元。 ▌ 最新观点 上周五，A股呈现缩量盘整格局，逾3500股上涨，小盘题材股集体反弹；沪指微涨止步三连跌；创业板指微跌，录得8连跌。截止收盘，上证指数涨0.05%，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.03%，沪深300跌0.50%，上证50跌0.77%，中证500涨0.37%。两市上涨家数为3587家，高于此前一周均值1898家，高于前一交易日1750家。涨停家数为68家，高于此前一周均值64家，高于前一交易日46家。两市下跌家数为1146家，低于此前一周均值2835家，低于前一交易日2967家。跌停家数为12家，低于此前一周均值25家，低于前一交易日22家。北向资金为净流出37.83亿元，此前一周均值为净流出9.39亿元，前一交易日为净流出8.42亿元。两市成交额为7468.66亿元，此前一周均值为10142.37亿元，前一交易日为7949.66亿元。A股有企稳迹象，但外部环境并未缓和，强劲非农数据，加大了对美联储激进加息的担忧，美股上周五冲高回落，与此同时美元指数触底回升，结合来看对于全球资本市场而言，都将形成冲击，但同时失业率的超预期上行，也意味着不支持过于激进加息。此外巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦再减持比亚迪171.6万股H股，已累计减持1786万股，持股比例降至18.87%。这对于新能源汽车板块也将形成负面影响，不过此风险冲击，价格已经有所反应，因此结合来看，市场短周期而言或将维持一种弱势状态。但中期角度，市场调整正在进入尾声阶段，随着高频经济数据的边际转暖弱，“金九银十”消费与开工的双提振，市场修复性行情值得期待。 ▌ 主题追踪 今日关注：天基互联网、激光雷达、半导体 1. 天基互联网主题：9月2日，华为终端微博发布一则Mate50系列相关的消息。华为常务董事、终端业务CEO余承东透露：“我们在通讯技术上，可能再有一个突破，向上捅破天，有新的突破。”天基互联网系统被命名为“虹云工程”,计划发射156颗小卫星,它们在距离地面1000公里的轨道上组网运行,致力于构建一个星载宽带全球移动互联网络。近日，据媒体报道称，华为Mate50系列将于9月6日正式发-25-20-15-10-505(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 布，其将搭载卫星通信功能，没有网络连接也能通过北斗卫星系统发送紧急短信。建议关注：中国卫通（601698）、上海沪工（603131） 2.激光雷达主题：近日，由中国牵头、德国联合牵头的车载激光雷达ISO国际标准预研工作组启动会正式召开，启动会的顺利召开，标志着ISO/PWI 13228《道路车辆激光雷达试验方法》标准预研工作正式启动。激光雷达需求将会随着全球无人驾驶市场以及ADAS(高级驾驶辅助系统)渗透率的提高在未来数年内进入到快速增长期。近期，Yole development预测，2020年至2026年，汽车激光雷达市场预计将以111%的复合年增长率增长至23亿美元。建议关注：光库科技（300620）、永新光学（603297） 3.工程建设行业：8月31日，证监会党委委员、副主席李超在首批保障性租赁住房REITs上市仪式上表示，市场共批准19只公募REITs产品上市，资产范围涵盖收费公路、污水处理和保障性租赁住房等多种类型，已上市项目募集资金580多亿元，总市值650亿元，回收资金带动新项目总投资额近3000亿元。8月24日召开的国务院常务会议再次提出19项接续政策措施，明确要求继续做好基础设施建设。6月29日，国务院常务会议宣布政策性、开发性金融工具支持重大项目建设，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。建议关注：浙江建投（002761）、中国电建（601669） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.0017800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)21,730.758,214.393,113.611,399.23333.5961.84-47.05-170.08-494.15-1,122.80SW食品饮料SW建筑材料SW建筑装饰SW纺织服饰SW综合SW银行SW社会服务SW轻工制造SW美容护理SW商贸零售25,461.329,826.269,214.495,529.673,292.051,351.71927.54819.27277.89148.32SW医药生物SW电子SW电力设备SW非银金融SW国防军工SW公用事业SW银行SW建筑材料SW房地产SW商贸零售 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 19,591.658,789.218,526.237,552.377,301.156,225.026,037.985,002.524,672.514,453.67伊利股份药明康德C奥浦迈赛力斯亿纬锂能合盛硅业中国宝安东方财富瑞可达北新路桥25,844.139,556.174,116.633,999.723,945.683,612.992,302.912,187.942,184.811,895.86C奥浦迈东兴证券澜起科技寒武纪-U派能科技天合光能杉杉股份海光信息景嘉微万通发展 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 > 20% 2 增持 10% — 20% 3 中性 -10% — 10% 4 卖出 < -10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 > 10% 2 中性 -10% — 10% 3 回避 < -10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 报告编码：HX-220905085255