研报标题:2022H银行研究框架暨中报综述:能否重现2014年末行情?
研报正文主要围绕以下几个方面进行了分析:大环境与2014年相似,悲观预期若反转、估值提升空间巨大;社融环境:流动性较为宽松,但实体融资需求相对偏弱;经济预期悲观、社融数据低迷,机构持仓、估值水平均处于历史底部,同时政策放松的力度在逐步增强;与2014年类似,经济各项指标表现均相对疲软。其中,地产方面14年初已开始放松,但一直到年底房地产市场均没有明显的起色,市场预期也愈发悲观;当前银行股的投资环境与2014年越来越像:经济预期悲观、社融数据低迷,机构持仓、估值水平均处于历史底部,同时政策放松的力度在逐步增强;当前环境:政策宽松力度也在逐步增加,5月以前LPR的降幅每次都在5bps左右,且5年期LPR仅下调1次(5bps),但是5月、8月两次LPR下调5年期LPR均下调15bps,且首套房贷款利率下限进一步下调了20bps,放松的力度正逐步扩大。