绿的谐波是一家国内头部谐波减速器生产商，其生产的谐波减速器产品主要应用于工业机器人、数控机床等高端制造领域。尽管短期内，疫情等宏观因素导致工业机器人出货量下滑，但制造企业对工业机器人的需求增长是长期趋势。据GGII预测，2022-2026年国内工业机器人用减速器需求总量约为940万台。公司作为国内少数可以自主研发并实现规模化生产的谐波减速器的厂商，有望分享行业扩容红利，突破产能瓶颈后，规模化效应有助于降低公司成本。公司2022年半年报显示，实现营业收入2.4亿元，同比+32.3%；实现归母净利润0.9亿元，同比+9.9%；扣非后归母净利润0.8亿元，同比+20.9%。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.6/3.5/4.6亿元，同比分别增长35.8%/37.0%/30.5%，对应EPS分别为1.52/2.09/2.72元，对应于9月2日收盘价156.87元，PE分别为103.0/75.2/57.6倍。首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。
