PTA&MEG早报-2022年8月30日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧期货从业资格证号：F3062085投资咨询资格证号：Z0016468 PTA：1、基本面：近期油价偏强运行。东北一套225万吨PTA装置停车；华东一套150万吨PTA装置恢复正常；西南一套100万吨PTA装置暂未重启。PX方面，近强远弱格局持续，关注远月投产的情况。PTA方面，PX供应量对PTA产量造成压制，部分PTA工厂后期仍有降负预期，后期供需延续偏紧，加工费下方有支撑。聚酯及下游方面，受限电影响的装置陆续恢复中，聚酯负荷适度抬升，终端加弹、织造环节开工率环比回升，支撑PTA去库延续中性2、基差：现货6195，01合约基差661，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存4.49天，环比增加0.4天中性4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下偏空5、主力持仓：主力净多，多减偏多6、预期：聚酯端仍旧表现为弱恢复状态，但随着南方地区高温天气缓解，市场对于终端恢复抱有明显期待，在成本端上行的背景下，PTA维持偏强运行。TA2301：短期关注5750阻力位PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，29日CCF口径库存为106.8万吨，环比减少4.5万吨，港口库存持续去化。近期油价偏强运行，场内可流转现货收缩相对缓慢，下游呈弱改善局面中性2、基差：现货3990，01合约基差-106，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存107.8万吨，环比减少4.25万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：低位刺激下供应端加速收缩特别是煤化工装置，低负荷已经兑现，8月整体呈现阶段性去库，同时低价运行过程中部分装置重启效率将降低，但未来能否持续去库仍需关注聚酯开工高度。中长线来看高库存仍然是压制价格的核心因素。下游聚酯端在逐步恢复过程中，随着南方地区高温天气缓解，限电因素逐步褪去，终端迎来好转。乙二醇供需结构修复，供应快速收缩下整体基本面边际好转，估值偏低，预计短期维持向上修复。EG2301：短期观望为主MEG 每日观点 利多：1、聚酯原料端PTA与MEG负荷偏低，短期供应相对低位2、旺季时间窗口临近，南方高温天气逐步缓解，需求端呈现弱改善格局3、油价短期迎来明显反弹利空：1、聚酯及终端环节表现疲软，库存压力明显2、四季度原料端投产压力较大当前主要逻辑：低加工费下成本因素占据主导地位主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、终端需求恢复不及预期影响因素总结 变动2022-08-292022-08-26现货价(中间价):石脑油:CFR日本5674.500669.500美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾010701070美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘-1561956210元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘1039903980元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY079807980元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D085008500元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY094509450元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤075877587元/吨TA01-10055345634元/吨TA05-12453925516元/吨TA09-8060886168元/吨TA01基差85661576元/吨TA05基差109803694元/吨TA09基差6510742元/吨EG01基差13-106-119元/吨EG05基差12-157-169元/吨EG09基差22-12-34元/吨PTA加工费-32.13645.58677.70元/吨石脑油MEG内盘利润-40.91-1739.98-1699.07元/吨外采乙烯制MEG内盘利润-2.60-1094.16-1091.55元/吨甲醇制MEG内盘利润44.80-1947.00-1991.80元/吨煤制MEG利润-34.50-2596.00-2561.50元/吨POY利润9.4896.6387.15元/吨FDY利润9.48116.63107.15元/吨DTY利润9.48366.63357.15元/吨涤纶短纤利润9.48-126.71-136.18元/吨现货期货利润价格 PTA 月间价差-200-10001002003004005006007005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/161-5价差TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1709-1801TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301 -1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301PTA 基差-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209 MEG 月间价差-400-20002004006008005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271-5价差EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305-600-500-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301 MEG 基差-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月4日3月13日3月22日3月31日4月9日4月18日4月27日5月6日5月15日5月24日6月2日6月11日6月20日6月29日7月8日7月17日7月26日8月4日8月13日8月22日8月31日9月9日9月18日9月27日10月6日10月15日10月24日11月2日11月11日11月20日11月29日12月8日12月17日12月26日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年美元/吨-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2016201720182019202020212022元/吨现货价差PXN偏强运行，位于同期高位 204060801001201401601月2日1月14日1月27日2月13日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月10日5月19日5月28日6月7日6月16日6月26日7月5日7月14日7月23日8月1日8月10日8月19日8月28日9月7日9月18日9月28日10月17日10月28日11月9日11月22日12月5日12月17日12月30日库存:乙二醇:华东地区:合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月2日3月11日3月21日3月30日4月9日4月20日4月29日5月12日5月21日6月1日6月10日6月20日6月30日7月9日7月19日7月28日8月6日8月18日8月27日9月9日9月20日9月30日10月18日10月27日11月5日11月16日11月25日12月5日12月15日12月24日库存天数:聚酯切片:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天02468101月3日1月13日1月26日2月10日2月23日3月5日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日6月1日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月29日8月9日8月18日8月27日9月6日9月17日9月28日10月16日10月27日11月6日11月17日11月29日12月9日12月21日12月31日库存天数:PTA:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天MEG港口库存位置明显偏高库存分析 -20-15-10-50510152025301月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月10日5月19日5月28日6月7日6月16日6月27日7月6日7月15日7月25日8月3日8月12日8月22日8月31日9月12日9月23日10月11日10月22日11月4日11月15日11月25日12月6日12月17日12月28日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天051015202530354045501月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月10日5月19日5月28日6月7日6月16日6月27日7月6日7月15日7月25日8月3日8月12日8月22日8月31日9月12日9月23日10月11日10月22日11月4日11月15日11月25日12月6日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天05101520253035401月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月10日5月19日5月28日6月7日6月16日6月27日7月6日7月15日7月25日8月3日8月12日8月22日8月31日9月12日9月23日10月11日10月22日11月4日11月15日11月25日12月6日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天051015202530354045501月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月10日5月19日5月28日6月7日6月16日6月27日7月6日7