PTA&MEG早报-2023年10月10日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：巴以冲突爆发，节后油价明显反弹。华东一套360万吨装置重启计划推迟，具体时间待跟踪；其另一套220万吨装置停车检修计划同步推迟；华南一套450万吨装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷。PX方面，价格跟随油价波动，部分装置计划外检修，PXN效益逐步压缩。PTA方面，持续低加工费下装置检修时间延长，供应收缩较预期增加。聚酯及下游方面，节后部分装置重启中，假期终端工厂均有放假或降负动作，涤丝产销整体清淡，下游消耗节前备货为主，受原油大幅下跌影响，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，聚酯产品库存压力骤增中性2、基差：现货6005，01合约基差67，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存4.9天，环比增加0.15天中性4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，多翻空偏空6、预期：成本端油价支撑作用明显减弱，10月供需整体呈现宽平衡波动，关注节后装置检修落地与需求端旺季的兑现情况，目前需求端季节性高点尚未出现。短期成本因素占据主导地位，关注下方支撑作用。PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期再度回落，产能出清过程相对缓慢，11日CCF口径库存为115.4万吨，环比增加3.6万吨，新一期港口库存小幅积累，社会库存依旧高位维持中性2、基差：现货4025，01合约基差-98，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存109.4万吨，环比增加5.08万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：双节期间海外市场重挫，油价大幅下跌，成本支撑明显减弱。国内供应端挤出推后，国内负荷下降预计将于10月中下旬兑现。进口方面，10月上旬前外轮到港偏多，显性库存仍将维持积累。节后部分装置重启中，假期终端工厂均有放假或降负动作，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，聚酯产品库存压力骤增。四季度整体呈现宽平衡为主，短期成本因素占据主导地位，关注下方支撑作用。MEG 每日观点 利多：1、持续低加工费下装置检修增加，PTA开工率明显下滑，供应收缩较预期增加2、需求端传统季节性高点尚未出现，市场对于旺季仍有一定期待利空：1、双节期间海外市场重挫，油价大幅下跌，成本支撑明显减弱2、聚酯原料端基础库存高位，现货流通性宽裕3、假期终端工厂均有放假或降负动作，涤丝产销整体清淡，下游消耗节前备货为主，受原油大幅下跌影响，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，聚酯产品库存压力骤增当前主要逻辑：短期受成本端下挫影响，预计节后价格中枢跟随下调运行主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求端持续性不足影响因素总结 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 变动2023-10-092023-09-28现货价(中间价):石脑油:CFR日本-44.13664.000708.130美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾-5910641123美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘-23560056240元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘-2540254050元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY-15079008050元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D-15085008650元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY-20091509350元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤-19075877777元/吨TA01-25659386194元/吨TA05-25458826136元/吨TA09-22858566084元/吨TA01基差216746元/吨TA05基差19123104元/吨TA09基差-7149156元/吨EG01基差-14-98-84元/吨EG05基差-15-190-175元/吨EG09基差8-302-310元/吨PTA加工费85.53238.41152.88元/吨石脑油MEG内盘利润283.15-1889.66-2172.81元/吨外采乙烯制MEG内盘利润-24.45-1391.63-1367.18元/吨甲醇制MEG内盘利润-77.20-1851.10-1773.90元/吨煤制MEG利润-204.00-1920.50-1716.50元/吨POY利润59.23179.43120.20元/吨FDY利润59.23279.43220.20元/吨DTY利润9.23229.43220.20元/吨涤纶短纤利润19.2336.0916.87元/吨现货期货利润价格数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA 月间价差数据来源：Wind-200-10001002003004005006007005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/161-5价差TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309TA2405-2409 PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401数据来源：Wind-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305TA2405-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409 MEG 月间价差数据来源：Wind-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401-600-400-20002004006008005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271-5价差EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305EG2401-2405 MEG 基差数据来源：Wind-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305EG2405-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月10日4月19日4月28日5月7日5月16日5月25日6月3日6月12日6月21日6月30日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2017201820192020202120222023元/吨数据来源：WindPX与石脑油价差环比回落 204060801001201401601月2日1月13日1月25日2月10日2月23日3月6日3月16日3月27日4月7日4月17日4月27日5月9日5月19日5月30日6月9日6月19日7月1日7月11日7月21日7月31日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月29日10月18日10月31日11月11日11月23日12月5日12月16日12月28日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月28日5月11日5月20日5月30日6月9日6月18日6月29日7月8日7月18日7月27日8月5日8月17日8月26日9月6日9月15日9月24日10月12日10月21日10月31日11月10日11月19日11月29日12月9日12月19日12月28日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月16日2月26日3月8日3月17日3月27日4月6日4月16日4月26日5月8日5月18日5月28日6月6日6月16日6月26日7月6日7月16日7月26日8月4日8月16日8月25日9月4日9月14日9月24日10月11日10月20日10月30日11月9日11月18日11月29日12月8日12月18日12月28日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析数据来源：Wind乙二醇港口库存处于同期高位 涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月