首次覆盖报告：徽菜老字号精耕中式正餐，名厨系列打开预制菜市场

同庆楼是一家立足江苏和安徽市场的大型正餐酒楼连锁企业，中华老字号品牌，以大众化菜品为主。2021年营业收入16.08亿元，同比增长24%。餐饮行业疫后强势复苏，正餐赛道进入精耕时代。公司正餐模式日益成熟，老店升级+新店扩张创造业绩增量。名厨菜切入预制菜赛道，餐企优势明显。我们预计公司2022/2023/2024年分别实现营业收入15.54/20.62/24.50亿元，实现归母净利润0.79/2.28/2.81亿元。基于9月1日收盘价23.58元，对应2022/2023/2024年PE分别为77.67X/26.88X/21.82X，首次覆盖给予“推荐”评级。