行业龙头地位稳固，业绩稳定增长

振华股份是一家主要从事铬化学品、维生素K3等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品的研发、制造与销售的公司。公司发布了2022年半年报，显示营业收入和净利润都有所增长。公司在铬化学品行业的龙头地位稳固，市场平衡能力优势明显。公司不断延伸铬化学品全产业链一体化布局，包括从铬铁矿中提取的钒产品、电解液项目等。公司预计2022-2024年实现净利润为5.20亿元、6.86亿元、8.59亿元，对应EPS分别为1.02元、1.35元、1.69元，对应现价PE16.95倍、12.85倍和10.26倍。首次覆盖，给予“买入”评级。