欧洲能源危机愈演愈烈，海外煤价铸就高弹性

兖矿能源发布2022年半年度报告，实现营业总收入1002.9亿元，同比增长53.4%；实现归母净利润180.4亿元，同比增长198.5%。公司煤炭板块实现营业收入612.8亿元，同比增长98%；实现毛利356.8亿元，同比增长240.3%。公司煤化工板块实现营业收入119.7亿元，同比增长18.6%；实现毛利27.5亿元，同比下降27.6%。公司作为华东区动力煤龙头，背靠全国第二大煤企山东能源，区位优势突出。公司煤炭板块三地布局，手握亿吨级优质资源，产能规模居行业前列。同时，公司大力发展现代煤化工产业，实现从基础化工向高端化工的延伸，由排碳向固碳转变，实现华丽转身。我们预计公司2022年~2024年实现归母净利分别为409.3亿元、427.4亿元、430.9亿元，EPS分别为8.27元、8.64元、8.71元，对应PE为6.0、5.8、5.7，维持“买入”评级。

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