疫情背景下业绩表现亮眼，多品牌矩阵逐渐成型

贝泰妮公司2022年上半年实现收入20.5亿元，同比增长45.2%，归母净利润3.95亿元，同比增长49.1%。线上渠道收入占比近80%，同比增长47.8%。线下渠道收入同比增长36.9%，其中自营渠道收入同比增长60.2%。毛利率维持较高水平，净利率继续改善。公司多维度提升自身竞争力，多品牌矩阵逐步成型。预测2022-2024年每股收益分别为2.85、3.89和5.11元，上调至“买入”评级。