下半年财政边际收紧，基建资金缺口能补足吗？

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本报告分析了我国下半年财政资金缺口问题。上半年，我国广义财政收入累计同比增速为-14.3%，广义财政支出增速为12.6%，财政赤字规模52448亿元，远高于往年同期水平。当前我国财政收支出端存在较大缺口，一二本账收入进度均远远落后于往年。以收定支的财政原则下，下半年财政支出端面临较大收敛压力，从而制约基建资金支出。预计全年广义财政收入26.3万亿，增速-12.5%。在维持年初预算赤字率8.0%不变的前提下，广义财政支出规模36万亿，增速0.1%，对应全年基建资金规模11.28万亿，相较于年初预算数，基建资金总额面临着1.78万亿的缺口，且下半年二本账投向基建的力度面临着更大的落差。国常会增发地方专项债，扩大实际广义赤字率，弥补基建资金缺口。后续可能继续使用地方专项债上限空间。