报告总结： 专项债“断层”对稳基建的影响备受关注。虽然Q2新增专项债发行出现“断层”，但实际形成支出的同比增量仍超过5000亿，同比增长75%。此外，国家发改委审批核准的固定资产投资项目和建筑央企订单的增加也表明仍有充足的项目支持基建。然而，疫情对开工率的影响和“合理扩大专项债券使用范围”的演绎仍需关注。财政数据显示，收入端的增幅回落较大，税收负增长，但地产相关税和外贸相关税有所改善。支出端靠前发力，进度快于去年同期，民生基建拉动均衡。广义财政方面，政府性基金收入仍受卖地收入拖累，但边际有所企稳。总体来看，稳增长政策的实施仍在进行中，专项债对冲卖地下行，广义财政支出累计同比仍升至16%，创2019年5月以来新高。
