海大集团发布2022年中报，Q2归母净利边际改善，有望持续受益猪价景气上行。2022H1营收同比增长21.30%至463.26亿元，归母净利同比-40.07%至9.19亿元，主要系猪价行情低迷和饲料原材料成本上升。2022Q2营收同比增长17.32%至263.72亿元，归母净利同比-13.08%至7.18亿元，受益猪价回暖，业绩有望持续回暖。饲料市占率稳步提升，全产品线发展向好。公司2022H1饲料销量约975万吨，同比增长约11%，占2022上半年全国工业饲料总产量的比例达7.1%。生猪养殖成本进步明显，动保、种苗等其他养殖链业务全面发展。预计公司2022-2024年归母净利27.84/40.07/49.77亿元，对应EPS分别为1.68/2.41/3.00元，最新收盘价对应PE分别37/26/21倍。维持“买入”评级。
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