敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 畜禽价格调整，农村工作会议再议乡村振兴 ——农林牧渔行业2018年1月第1周周报 2017年1月2日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2017年12月25日-12月29日）农林牧渔（申万）下跌1.28%，跑输沪深300约0.69个百分点，跑赢整体大盘约1.59个百分点，位于申万28个行业第22位。农林牧渔子行业中，其他种植业表现最好，升幅为2.2%；其他农产品加工表现最差，跌幅为3.3%。 畜禽价格震荡调整，建议关注养殖龙头及动保企业。本周猪价保持震荡走势，冬至过后，屠企采购量有所下降，加上近期猪价行情偏弱，养殖户涨价预期减弱，市场猪源较为充足。今年气候较暖，南方拉长制作腊肉时间，短期内猪肉消费难有爆发增长。冬季整体消费需求还将对猪价形成支撑，预计1月份猪价大概率还将维持震荡走势。明年整体猪价小幅下行的趋势不变，但是第二次全国农业污染源普查的开启以及环保税的开征，有助于养殖行业集中度的进一步提升。建议重点关注借消费旺季实现出栏放量的龙头养殖企业牧原股份，温氏股份，同时建议关注后周期的优质饲料动保企业，推荐关注生物股份，唐人神，海大集团。 中央农村工作会议在京召开，再议乡村振兴战略。会议明确今后一个时期的农业工作将以实施乡村振兴战略为总抓手，以推进农业供给侧结构性改革为主线，以优化农业产能和增加农民收入为目标，坚持质量兴农、绿色兴农、效益优先，加快转变农业生产方式。综合来看，我们重点推荐能够帮助农民实现增收的养殖板块，受益土地流转的规模种植板块以及农机、节水灌溉等农业服务板块。 投资主线有二：一是，政策性标的；二是：禽畜养殖和后周期标的。重点推荐：京蓝科技、海大集团、牧原股份、唐人神、生物股份。 上周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率1.93%，跑赢沪深300，2.51%，跑赢行业指数3.21%。本周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%。 风险提示：禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 京蓝科技 0.06 0.60 0.80 270.33 27.03 20.22 1.7 强烈推荐 海大集团 0.55 0.77 0.92 31.35 22.44 17.60 4.7 强烈推荐 牧原股份 2.25 2.41 2.55 15.86 14.80 15.86 6.5 强烈推荐 唐人神 0.41 0.46 0.58 23.77 21.01 16.86 1.8 强烈推荐 生物股份 1.11 1.34 1.72 34.53 25.18 19.62 5.1 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 研究助理：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 宏辉果蔬 10.6% 雪榕生物 7.7% 唐人神 7.4% 登海种业 5.5% 中鲁B 4.0% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 万福生科 -32.7% 益生股份 -11.1% 天山生物 -10.3% 民和股份 -8.8% 通威股份 -7.9% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业周报-2017年12月第4周：畜禽价格有所回调，关注乡村振兴战略》2017-12-26 2、《农林牧渔行业周报-2017年12月第3周：猪价震荡鸡价上涨，关注中央经济会议政策导向》2017-12-19 3、《农林牧渔行业周报-2017年12月第2周：猪价破十五，持续推荐养殖板块》2017-12-12 4、《农林牧渔行业周报-2017年12月第1周：关注畜禽价格上涨，首推养殖链机会》2017-12-5 -21.1%-1.1%18.9%38.9%11/211/213/215/217/219/21农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：畜禽价格调整，农村工作会议再议乡村振兴 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 .................................................................................................................................................................. 12 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 14 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 17 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 18 表格目录 表 1:农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ....................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 6 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 19 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 19 插图目录 图 1:上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ....................................................................................................... 4 图 2:上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比..............................................................................