敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 持续推荐畜禽养殖板块，关注中报超预期标的—农林牧渔行业2018年7月第1周周报 2018年7月3日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2018年6月25日-6月29日）农林牧渔（申万）下跌1.17%，跑赢沪深300约1.54个百分点，跑赢整体大盘约0.30个百分点，位于申万28个行业第17位。农林牧渔子行业中，林业表现最好，涨幅为6.8 %；水产养殖表现最差，跌幅为6.7%。 猪价震荡调整，反弹尚未结束。本周全国猪价涨跌互现，价格有小幅震荡，整体趋稳。市场情绪面看涨情绪浓厚，对猪价形成一定的支撑，然而受极端天气以及面临学校放假消费趋于清淡的因素影响，预计短期猪价以震荡调整为主。市场上生猪供应的结构性失调依然存在，去年冬季仔猪成活率偏低对市场的影响仍将在7月至8月间持续显现，我们预计此轮反弹价格高点有望达到13-14元/公斤，价格反弹尚未结束，建议持续关注出栏量高速增长的生猪养殖龙头，重点推荐牧原股份、温氏股份，以及高弹性标的天邦股份、正邦科技。 持续推荐禽养殖板块。本周毛鸡价格小幅上涨，主要受到世界杯、夏季烧烤等消费增长的驱动；养殖户补栏热情不高，因为此时补栏的肉鸡苗将会在天气炎热的8月上旬出栏，且近期鸡苗产量有所增加，价格弱势运行。短期震荡调整不改全年禽链盈利改善的大趋势。白羽肉鸡引种量连续三年处于低位，前期大量强制换羽补充的产能已经逐步淘汰，引种长期低位，2017年的价格低谷以及业内种公鸡数量不足使得强制换羽缺乏数量基础、条件支撑和需求驱动，行业供应趋紧，上游产能不足逐步传导至中下游，毛鸡鸡苗价格有继续上涨的动力，行业景气有望持续全年。建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会，推荐关注民和股份、圣农发展。 上周投资组合为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率-0.08%，跑赢沪深300，2.64%，跑赢行业指数1.09%。本周投资组合为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%。 风险提示：禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 海大集团 0.78 1.01 1.32 30.53 24.44 19.60 5.8 强烈推荐 温氏股份 1.29 1.35 1.08 16.57 15.84 19.8 3.15 强烈推荐 生物股份 0.97 1.21 1.53 32.80 20.29 16.03 5.1 强烈推荐 唐人神 0.39 0.49 0.62 14.23 11.43 9.02 1.50 强烈推荐 中宠股份 0.88 0.76 1.06 36.82 42.83 30.70 4.7 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 研究助理：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 ST景谷 23.3% 东凌国际 14.9% 绿庭B股 13.1% 福建金森 10.1% 宏辉果蔬 9.8% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 晨鑫科技 -31.2% 大北农 -19.0% 罗牛山 -18.1% 民和股份 -10.2% 普莱柯 -8.9% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业周报-2018年6月第3周：贸易战愈演愈烈，持续推荐畜禽板块》2018-06-19 2、《农林牧渔行业周报-2018年6月第2周：巴西“双反”利好鸡价，禽链景气持续》2018-06-11 3、《农林牧渔行业周报-2018年6月第1周：猪价反弹禽链反转，持续推荐畜禽板块》2018-06-04 4、《农林牧渔行业周报-2018年5月第3周：禽链反转确定性强，重点推荐禽链全板块》2018-05-14 -18.9%1.1%21.1%41.1%7/39/311/31/33/35/3农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：持续推荐畜禽养殖板块，关注中报超预期标的 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 ................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 12 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 14 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 18 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 19 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 19 插图目录 图 1:上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ....................................................................................................... 4 图 2:上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比.........................................................................