证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 钢铁行业跟踪周报 继续关注新材料 2022年08月29日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《需求复苏或存波折》 2022-08-14 《加工股与特钢股或迎来系统性机会》 2022-06-19 《周期品走弱，加工与特钢股持续占优》 2022-06-12 增持（维持） [Table_Summary] 投资建议：中期继续看好钢铁板块。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，压减粗钢产量叠加稳增长发力，板块将迎来基本面推动的投资机会。看好：1）强业绩、高分红、高弹性的普钢股；2）低估值优质特钢股与加工股；3）景气子版块硅铁、管道。 行业观点：需求复苏仍待观察。近期跟踪的高频数据总体低于预期，行业库存去化缓慢，虽然需求指标维持，如成交量、出货量等需求指标相对稳定，但随着前期盈利有所复苏，钢厂开工率再次回升。我们之前判断随着淡旺季切换、基建项目落地以及地产情绪触底，钢铁需求有望启动上涨，但目前看来看其力度和持续性尚需观察。股票层面，继续首推特钢、新材料及加工股，个股恒星科技、广大特材、望变电气、三祥新材、中信特钢等，关注中钢天源，周期股重点关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、宝钢股份、鄂尔多斯等。 行情回顾：上周申万钢铁环比升4.0%，落后上证综指16pct。涨幅居前的个股为甬金股份（7.0%）、ST未来（4.7%）、云鼎科技（2.0%）。上周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为4052元/吨、4000元/吨、706元/吨、2628元/吨，较上上周（8月14日-8月19日）分别变动0.3%、2.4%、3.1%、-8.0%。 行业动态： ◼ 普钢：上周钢材社会库存1140万吨，环比减2.8%；其中长材库存627万吨，环比减3.3%；板材库存513万吨，环比减2.2%。八月中旬钢厂库存均值1733万吨，环比增1.6%。上周全国237家钢贸商出货量14.2万吨，环比增8.2%；上周上海终端线螺走货量1.1万吨，环比增12.2%。。上周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为-34元/吨、-128元/吨、-272元/吨、82元/吨。 ◼ 铁矿：上周澳、巴、印铁矿石发货量2339万吨，环比降2.5%；北方6港到港量1284万吨，环比增5.6%。上周铁矿石港口库存13816万吨，环比减0.5%。上周港口进口矿日均疏港量283.1万吨，环比增1.8%。 ◼ 焦煤焦炭：上周焦炭市场暂稳运行，短期内焦炭市场暂稳运行；炼焦煤市场情绪有所降温。 ◼ 铁合金：国内硅锰市场上周盘整向好，期货盘面价格阶梯修复；硅铁现货市场震荡上行，短期来看硅铁期现市场都会以震荡为主。 ◼ 特钢：上周模具钢市场价格维稳，商家心态偏谨慎；全国优特钢市场价格大体持稳，预计下周优特钢市场价格窄幅震荡运行为主；工业材价格止跌上涨，底部支撑较强，预计上周市场价格或偏强震荡。 ◼ 不锈钢：上周Mysteel中高镍矿价格暂稳，低镍矿上涨2-3美元；铬矿市场延续偏弱走势；不锈钢市场补货操作明显，价格止跌上扬。 ◼ 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 -36%-31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%2021/8/302021/12/292022/4/292022/8/28钢铁沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 18 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业动态 .............................................................................................................................................. 6 3. 市场跟踪 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 普钢............................................................................................................................................. 7 3.2. 铁矿............................................................................................................................................. 9 3.3. 焦煤焦炭................................................................................................................................... 10 3.4. 硅铁硅锰................................................................................................................................... 11 3.5. 特钢........................................................................................................................................... 11 3.6. 不锈钢....................................................................................................................................... 12 3.7. 钢管........................................................................................................................................... 13 4. 上市公司公告 .................................................................................................................................... 14 5. 行业估值一览 .................................................................................................................................... 15 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 18 图表目录 图1： 钢铁板块指数............................................................................................................................... 4 图2： 钢铁子版块周涨幅....................................................................................................................... 4 图3： 周涨幅前1/3（截至2022年8月26日） ................................................................................ 5 图4： 周跌幅前1/3（截至2022年8月26日） ................................................................................ 5 图5： 期货连续合约周涨幅................................................................................................................... 5 图6： 螺纹钢期现货价差（元/吨） ..................................................................................................... 5 图7： 期货螺矿比（螺纹/钢铁） ......................................................................................................... 5 图8： 螺纹期货盘面利润（元/吨） ..................................................................................................... 5 图9： 电炉开工率................................................................................................................................... 9 图10： 全国高炉产能利用率................................................................................................................. 9 图11： 237家钢贸商日均出货量（万吨） .......................................................................................... 9 图12： 钢材库存总量（万吨）.......................................................................................