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美畅股份发布2022年半年报,实现营业收入15.38亿元,同比增长86.09%;实现归母净利润6.66亿元,同比增长81.19%;毛利率为55.66%,同比-1.44pct;净利率为43.31%,同比-1.17pct;扣非净利率为40.59%,同比+2.41pct。公司在价格下降的同时净利率与去年同期几乎持平,规模化优势凸显的背后得益于1)公司对于技术的大力投入,研发出更细的金刚线以及“柔性切割”与“结构丝切割”的技术,不断推出新产品适应市场需求2)公司对主要大客户采取直销模式,通过点对点服务及时解决客户问题,增强客户信任度,与客户建立长久稳定的合作关系。我们预计公司2022-2024年营收分别是31.0、42.3、58.0亿元,同比增长67.5%、36.5%、37.2%;归母净利润分别是13.0、17.5、23.3亿元,同比增长70.2%、34.7%和33.0%,维持“买入”评级。