季度努力实现微利多管齐下迎接疫后复苏

宋城演艺（300144.SZ）在2022年第二季度努力实现微利，多管齐下迎接疫后复苏。公司面临疫情带来的压力，核心项目在3月份起基本闭园，经营承压。然而，公司通过“花房收益+资产处置+费用控制”等方式努力实现微盈。2022年上半年，公司实现营收1.11亿元，净利润和扣非净利润分别为0.09亿元和-0.59亿元。尽管核心项目多数闭园，演艺设计策划费收入仅0.14亿元，但公司处置珠海项目等贡献非经常性损益近7000万，录得花房投资收益0.74亿元，部分对冲主业经营压力。公司通过狠抓成本费用控制、多元化抓客流、改版演艺内容等方式应对挑战。公司此前公告将珠海、澳洲项目转让给大股东，且未来轻资产扩张也有望更加灵活。考虑到疫情影响及公司不同项目复园节奏等差异，下调公司2022-2024年EPS至0.07/0.40/0.58元，对应PE172/32/22x。公司业务模式受疫情影响较大，但公司也积极轻装上阵谋发展，对内管理优化，对外扩张轻重结合，未来行业复苏+多元扩张仍带来看点，维持“买入”评级。

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