请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 18 证券研究报告 | 行业研究 石油化工 【联讯石化行业周报】美国原油产量小幅下降 2018年01月02日 投资要点 增持(维持) 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：韦家煜 电话：010-66235689 邮箱：weijiayu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源  美国原油产量、库存双降 上周国际原油价格继续上涨，Brent原油收于66.87美元/桶，WTI原油收于60.42美元/桶，NYMEX天然气收于2.96美元/百万英热单位，周涨跌幅分别为+2.48%、+3.34%、+10.22%。12月22日当周美国原油库存继续下降；原油产量也小幅下降，由978.9万桶/天降至975.4万桶/天；12月29日当周活跃钻机数减少2部至929部。美国商业原油净进口量有所扩大。欧佩克减产执行力度趋于稳定，11月原油产量继续下降，减产执行率达120%。11月欧佩克再次上调2017年全球原油需求预期至9694万桶/天；欧洲四国原油需求量相对稳定，环比增长2.40%，同比下降1.85%；中国石油进口量11月份较上月增加601万吨至3704万吨，同比增长14.50%，美国石油消费量11月份为1984万桶/天，较上月减少6万桶/天，环比下降0.30%，同比增长0.94%。  石油化工产品价格及价差 价格方面，石油石化产品价格涨幅前三为：苯乙烯FOB韩国（+4.28%）、纯苯FOB韩国（+3.41%）、MEG华东（+2.88%）；跌幅前三分别为：ABS华东（-0.92%）、PTA华东（-0.81%）、PVC（电石法）全国（-0.66%）。价差方面，石脑油产品价差分歧，其中甲苯-石脑油价差缩小11美元/吨至74美元/吨（-12.64%）、苯-石脑油价差扩大14美元/吨至256美元/吨（+5.90%）。C3产业链中，丙烯酸-0.7*丙烯价差缩小20元/吨至2815元/吨（-0.71%），丙烯-1.2*丙烷价差扩大3美元/吨至206美元/吨（+1.48%）。涤纶产业链价差中，PTA-0.655*PX价差缩小98元/吨至855元/吨（-10.33%），涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差扩大16元/吨至1263元/吨（+1.32%）。  投资建议 推荐关注标的：荣盛石化（在建4000万吨/年炼化一体化项目，完善聚酯产业链一体化布局，芳烃盈利能力强）、新奥股份（Santos油田经营情况好转，煤炭、能源工程业务良好发展）、新潮能源（新油田并表规模大增，计划大幅增产，拟设立油气销售公司拓展国内市场）、桐昆股份（受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增）、中国石油（受益油价回暖及天然气需求增长，业绩逐步改善）、卫星石化（C3产业链一体化龙头，PDH、丙烯酸盈利能力强）、蓝焰控股（煤层气A股唯一标的，持续受益天然气需求增长，享受政策补贴）。  风险提示 国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期 -7%1%10%18%27%17-0 117-0 417-0 717-1 018-0 1沪深300 石油化工 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 18 目 录 一、板块表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、原油：油价继续上涨，美国原油库存持续下降 ............................................................................................... 5 （一）国际原油价格继续上涨 ........................................................................................................................ 5 （二）美国原油库存持续下降 ........................................................................................................................ 6 （三）美国原油产量小幅下降 ........................................................................................................................ 6 （四）美国原油净进口量有所扩大 ................................................................................................................. 7 （五）欧佩克11月份产量减少 ...................................................................................................................... 7 （六）减产协议：OPEC减产执行力度加强，执行率提高.............................................................................. 8 （七）各国需求保持高位，欧佩克11月再次上调原油需求预期 ..................................................................... 9 三、石油化工产品价格及价差 ............................................................................................................................. 10 四、行业及公司新闻 ........................................................................................................................................... 14 （一）行业新闻 ........................................................................................................................................... 14 1、国际新闻 .............................................................................................................................................. 14 2、国内新闻 .............................................................................................................................................. 14 （二）公司新闻 ........................................................................................................................................... 15 1、重大合同 .............................................................................................................................................. 15 2、政府补助 .............................................................................................................................................. 15 3、对外投资 .............................................................................................................................................. 16 4、设立子公司........................................................................................................................................... 16 五、投资建议 ..................................................................................................................................................... 16 六、风险提示 ..................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表1： 中信一级行业涨跌 .......................................................................................................................... 4 图表2： 石油石化涨跌 ................................................................................................................................. 4 图表3： 指数与子板块涨跌 .......................................................................................................................... 4 图表4： 个股涨跌前三 ....................................................................................................