请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 21 证券研究报告 | 行业研究 石油化工 【联讯石化行业周报】美国原油产量持续增长，飓风影响炼油产能 2017年08月28日 投资要点 增持(增持) 石油化工行业研究组 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：韦家煜 电话：010-64408587 邮箱：weijiayu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源  2017年中报：34家企业业绩增长 截至8月27日，在我们监测的69家企业中，共有49家企业披露了2017年中报业绩报告，其中有34家增长，有15家业绩下降。业绩增幅最大的前三家企业增幅分别为：卫星石化（+3080.63%）、中国石油（+2300.38%）、龙宇燃油（+487.05%）。  原油需求增长，美国库存连续八周下降、产量接近历史高点 上周国际原油价格微幅回落，Brent原油收于52.41美元/桶，WTI原油收于47.87美元/桶，NYMEX天然气收于2.90美元/百万英热单位，周涨跌幅分别为-0.59%、-1.32%、+0.38%。美国原油库存连续八周下降，活跃钻机数减少6部至940部，原油产量由950.2万桶/天增至952.8万桶/天，页岩油气产量持续增长。欧佩克减产执行力度趋于稳定，7月原油产量继续增长。全球原油需求量仍处于三年来的高位，2017一季度同比增长1.38%，欧佩克上调2017年全球原油需求预期至9649万桶/天；欧洲四国原油需求量相对稳定，环比增长2.08%，同比增长1.42%；中国石油进口量7月份继续跌至3474万吨，同比仍增长11.8%，美国石油消费量6月份为2030万桶/天，较上月增加37万桶/天，环比增长1.85%，同比增长2.52%。  石油石化产品价格回暖 价格方面，石油石化产品价格涨幅前三为：丙烯酸华东（+4.50%）、苯乙烯FOB韩国（+4.01%）、丙烷CFR韩国（+3.65%）；跌幅前三分别为：顺丁橡胶（-2.22%）、丁苯橡胶（-1.52%）、PTA华东（-1.41%）。价差方面，石脑油产品价差有所回落。C3产业链中，丙烯酸-0.7*丙烯价差连续两周扩大。涤纶产业链中PTA-0.65*PX价差连续五周 缩 小 ，涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差连续两周回升。  投资建议 近期原油供需缓和，美国消费旺季原油库存连续下降，产量接近历史最高值。欧佩克7月产量创年内新高，同时上调原油需求预期。沙特有关8月加强减产力度的承诺兑现情况值得关注。飓风哈维对美国德州的炼油开工率影响大于对原油开采的影响，美国原油库存下降趋势或受影响。建议投资主线仍为盈利能力较强、行业景气度较高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头，此外，油气体制改革的持续推进带来的投资机会值得关注。建议关注荣盛石化、卫星石化、中天能源、中国石化、上海石化等。  风险提示 国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期 -3%3%8%14%20%16-0 816-1 117-0 217-0 517-0 8沪深300 石油化工 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 21 目 录 一、板块表现：石油石化板块逊于大盘 ................................................................................................................. 4 二、2017年中报：34家企业业绩增长 ................................................................................................................. 5 三、原油：美国原油库存继续下降，国际原油价格下跌 ........................................................................................ 6 （一）国际原油价格下跌 ............................................................................................................................... 6 （二）美国原油库存低于去年同期，连续八周下降创年内新低 ....................................................................... 7 （三）美国原油产量持续波动上升，接近历史高点 ........................................................................................ 8 （四）OPEC产量7月份继续增长 ................................................................................................................ 8 （五）减产协议：减产力度趋于稳定，整体力度较年初减弱 .......................................................................... 9 （六）各国需求保持高位 ............................................................................................................................. 10 四、石油化工产品价格回暖 .................................................................................................................................11 五、行业及公司新闻 ........................................................................................................................................... 14 （一）行业 .................................................................................................................................................. 14 1.国际新闻：飓风或降低美国炼油产能使原油承压 ..................................................................................... 14 2.国内新闻：煤层气、页岩气、天然气发展利好......................................................................................... 15 （二）个股：多公司披露中报 ...................................................................................................................... 16 1.重大合同进展.......................................................................................................................................... 16 2.债券付息................................................................................................................................................. 16 3.中报........................................................................................................................................................ 16 4.收购........................................................................................................................................................ 18 5.发行股份................................................................................................................................................. 18 六、投资建议 ..................................................................................................................................................... 18 七、风险提示 ..................................................................................................................................................... 19 图表目录 图表1： 中信一级行业涨跌 .......................................................................................................................... 4 图表2： 石油石化涨跌 ................................................................................................................................. 4 图表3： 指数与子板块涨跌 .......................................................................................................................... 4 图表4： 个股涨跌前三 ..............................................................................