2022半年报点评：一体化布局加深成本优势，电解液盈利水平良好

天赐材料（002709.SZ）发布了2022年半年报，实现营收103.63亿元，同比增长180.13%，实现归母净利润29.06亿元，同比增长271.32%。公司毛利率为43.04%，净利率为28.72%。公司电解液出货6.2万吨，单吨净利1.6-1.7万元，基本实现六氟自供，一体化布局加深公司盈利水平。公司磷酸铁业务产能加速释放，预计2022年全年出货7-8万吨，全年单吨毛利保持在6000元以上。预计2023年公司出货25万吨以上。添加剂产能释放，预计2022年全年出货4000-5000吨，预计2023年LiFSI产能达到2.5万吨，出货1.5万吨。公司中长期规划清晰，电解液远期产能规划接近200万吨，六氟远期规划产能超24.6万吨，保障一体化供应。上调盈利预测，维持“买入”评级。