公司事件点评报告：成本传导顺畅，户储龙头强劲增长

派能科技发布2022年半年度报告，公司实现营业收入18.54亿元，同比增长171.94%，实现归母净利润2.64亿元，同比增长70.02%。公司业绩强劲增长，主要原因为碳酸锂等上游原材料大幅涨价，导致毛利率同比下滑5.7pct。公司与客户具有优质合作基础，已形成较强先发优势。此外，公司注重研发，现有产品循环寿命可达12000次，预计未来可提升至15000次。公司在储能领域深度布局，户储市占率有望持续提升。公司发布定增预案，拟于合肥建设10GWh电芯及系统一体化产能基地，新增产能将于2023年起逐步投放。客户方面，公司与英国最大光伏系统提供商 Segen、德国领先的光储系统提供商 Krannich，意大利领先的储能系统提供商 Energy深度合作，共同把握欧洲户储机遇。预计2025年欧洲户储需求将达21GWh，2021-2025年CAGR达87%。公司深耕欧洲户储黄金赛道，将充分受益于行业高增速。预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为8/16/25亿元，eps为5.18/10.00/16.11元。