凯莱英发布2022年半年度业绩公告，实现营收50.41亿元，同比增长186.40%；实现归母净利润17.40亿元，同比增长305.31%；扣非归母净利润16.99亿元，同比增长381.87%。公司综合毛利率为47.02%，同比+2.14pp；归母净利率为34.52%，同比+10.13pp；扣非归母净利率为33.70%，同比+13.67pp。国内小分子CDMO业务实现3.82亿元，国内市场进入收获期，当期收入超预期增长。公司小分子CDMO传统产能约5300 m3，连续化反应产能同比增长近400%，大幅提高公司生产效率。新建产能方面，公司天津一幢API厂房已启动设备安装，苏州研发中心及泰兴生产基地即将审批，预计于2023年交付落地。我们预计2022-2024年公司营业收入为110.50/117.26/121.66亿元，同比增长138.2%/6.1%/3.7%；归母净利润分别为29.05/27.71/28.68亿元，同比增长171.7%/-4.6%/3.5%，对应2022-2024年PE分别为21/22/22倍。
