信达证券研报指出，欧陆通发布22H1半年报，实现营收13.6亿元，同比增长12.23%，归母净利润530万元，同比下降92.57%。公司在一季度受购买资产相关费用支出、一次性研发支出等费用大额增加影响，出现亏损，Q2在继续摊销1666万股权激励费用的情况下实现扭亏实属不易。源于服务器电源收入放量、产品结构改善和成本压力缓解带来的毛利率修复，以及部分汇兑收益。在消费相关电源产品收入承压的情况，服务器电源增长势头强劲，盈利持续优化。公司营收规模持续增长，毛利率开始修复。随着中高端产品板块的服务器电源收入占比提升，有望持续带动公司毛利率走高。服务器电源成为第二大收入板块。公司过去一年完成了固定资产投资、高级研发人员招募和股权激励等有益于公司长远发展的重大举措，伴随着公司产品结构改善，以及原材料成本压力缓解，公司毛利率向上拐点可能已出现，业绩低点大概率已过，有望实现腾飞。预计公司2022-24年归母净利润分别为1.04亿元、2.81亿元、4.39亿元，同比分别-6%、+170%、+56%。公司当前订单饱满，扩产能，投研发，精效益，毛利率向上拐点出现后有望迎来收入增长和毛利率提升的“双击”。长期看好公司服务器电源的拓展能力，维持对公司“买入”评级。
