2022年中报点评：Q2季度利润端业绩低于预期，疫情、分院投建、人才储备影响

通策医疗发布2022年中报，Q2季度利润端业绩低于预期，主要受疫情、分院投建、人才储备影响较大。蒲公英分院目前处于筹建或培育期，上半年营收1.71亿元，但净利润率仅为5.5%，拉低整体利润率。公司为新建总院区、新设蒲公英分院储备人才共计1000余人，导致人力成本支出增加4000余万，影响当期利润。儿科业务有所下滑，种植、修复等实现个位数增长。公司逆势铺设蒲公英分院，继续建设总院，投建周期后有望进入盈利高增长。我们将公司2022-2024年归母净利润由8.07/10.70/13.74亿元下调为7.06/8.53/10.74亿元。