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这篇研报是关于安踏体育(02020 HK)的公司报告。研报指出，由于2022下半年业绩展望转向正面，因此重申“买入”评级。研报将2022-2024年的股东利润预测分别上调了4.8%、10.2%和8.6%。新的目标价格为119.00港元，分别对应2022-2024年的市盈率为32x、25x和20x。研报预计，由于2020年第二季度的低基数、更友好的零售环境和安踏品牌直销业务效率的提高，公司的2022年第二季度收入和净利润增长将有所改善。研报预计，公司将在2022年第二季度实现两位数的销售增长，尽管新冠病毒再次爆发，但安踏品牌和斐乐品牌的销售均有所改善。管理层预计安踏品牌在2022年将实现20%的增长，并在第二季度实现两位数的增长。管理层还预计斐乐品牌在2022年第二季度将实现两位数的增长。研报预计，随着其他品牌的强劲势头，管理层将维持全年增长30%以上的指导。研报预计，公司的利润率将继续在2022年第二季度恢复。
