短期业绩承压，寿险改革持续推进

中国平安是一家国内头部综合性金融公司，其短期业绩承压，寿险改革持续推进。公司代理人队伍建设和新业务价值短期承压，强化“保险+服务”利好长期发展。在当前估值低位，我们维持公司“买入”评级，小幅下降目标价至61.96港元。2022-2024年，公司目标价对应的集团每股内含价值分别为0.66、0.60及0.55倍，建议投资者关注。公司利润稳定增长，现金分红水平持续提升。新业务价值下降，代理人队伍结构持续优化。公司实施代理人队伍分层精细化经营，推动队伍结构优化。建议投资者关注。