周观点与市场研判：房地产有望迎来修复

本周观点与市场研判显示，房地产有望迎来修复。宏观观点指出，美国加息预期大幅回落，美国经济政策对全球总需求的抑制有望接近尾声，中国经济已经转型，内生性总量波动较小，总量的波动和上行空间和海外经济强相关，目前仍处在缓慢修复的状态，未来可能随着海外经济修复而加速。地产是信用的核心变量，地产交付是当下地产信用的根本问题，随着交房问题改善，地产信用将系统性上行。市场观点认为，经济总量水平仍处低位，指数也依旧处于底部，但是短期结构涨幅巨大，短期需要整固。长期看好新能源特别是新能源车这个方向，行业增速的系统性下行风险整体有限。美国加息周期下，海外半导体周期加速寻底，随着美国经济政策对下游需求的影响逐渐走向尾声，全球半导体周期的下行空间非常有限。中国半导体在国产替代大背景下，行业周期会提前全球下行周期见底。随着能源价格趋势性见顶，中期看发电端的景气在海外存在放缓的风险。另外伴随国内经济的恢复，国内新基建的支持力度也存在放缓的可能。从相对收益角度看，在期限结构拐点期，大消费板块攻守兼备。地产逐渐形成底部，市场对经济的预期将出现较大转变，地产链盈利有望迎来修复。策略矩阵显示，规模/类别 绝对收益 相对收益，相关报告包括《关注流动性的拐点与中小盘的风险》、《市场变化的时间窗口将开启》、《美国经济政策转向，中国半导体周期提前见底》等。