1/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年08月22日 黑色早评 【银河钢材-20220822早评】 【交易策略】 关注今日lpr调降情况，若下调超10bp，将超市场预期，利多商品反弹，否则视为中性。钢联公布上期247铁水数据铁水225.78万吨环比回升7.11万吨，废钢到货持续回升，但随着电炉利润下行，短流程产量回升幅度不大，后续博弈点在需求端。宏观上多空交织，央行对 mlf 中标利率下调 10bp，超市场预期，7 月房地产开发投资累计同比进一步下滑，7 月新增社融 7561 亿元，显著低于预期值 13883 亿元，同比少增3191亿元，表现明显偏弱，一方面1-6月专项债发行基本结束导致zf债新增下滑，另一方面7月断贷导致居民端中长期新增人民币贷款下滑，短期交易逻辑混乱预计仍以震荡为主，等待反弹后逢高做空远月合约。 单边：观望 套利：建议螺纹、热卷 10-1 正套，卷螺差头寸逢高止盈。 【现货价格】 现货：上周末，唐山钢坯累计上涨30元/吨，报3690元/吨。 【重要资讯】 1、 据Mysteel调研，8月20日起，川内短流程钢厂继续停产，长流程停产2家，停产比例达86%，四川建材日均产量约0.7万吨，仅为正常产量11%，预计影响四川建材总产量约55万吨。 2、温州放宽市区落户门槛，将原来需居住2年的年限改为6个月，同时办理居住证并研究员：沈恩贤 期货从业证号： F3025000 投资者咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 缴纳社保即可，一并取消原规定的必须在同一地点连续居住的条件限定。 3、 乘联会数据显示，8月狭义乘用车零售预计188万辆，同比增长29.6%，其中新能源零售在52万辆左右，同比增长108.3%，渗透率约27.7%。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦 20220822早评】 【交易策略】 短期限电持续发酵压制成材走势，钢厂利润收缩，高炉复产力度需追踪，煤焦现货价格承压；中期房地产未见底叠加利润集中煤端，双焦空配位置不改。本周宏观层面或有降息预期，产业层面或有焦企提涨，本周盘面09焦炭或在降价一轮与平水之间，震荡等待现货。 【相关价格】 现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价 2650，测算焦炭仓单 2850-2900 元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦 2186元，单一蒙煤仓单 2186 元左右。 【重要资讯】 1、住建部、财政部、央行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。 2、上周，211家长短流程钢厂综合废钢比18.65%，环比下降0.23%；废钢消耗总量在192.02万吨，环比减少2.77万吨；废钢库存为338.84万吨，环比增加3.17万吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。 ) 3/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 【银河铁矿 20220822早评】 【交易策略】 驱动方面，中期房地产未见底、短期限电持续发酵，成材现货压力大，钢厂利润收缩，铁矿累库周期，价格压力较大。（1）宏观层面:中期房地产未见底、短期限电持续发酵。全球多地高温持续，我国四川、浙江等地限电发酵，工业品需求承压。但上周五会议显示下周我国或有降息预期，盘面或修复反弹。（2）产业层面：高温持续，螺纹淡季需求偏弱，叠加限电范围扩大，热卷需求边际减少，成材价格整体承压，钢厂利润持续收缩，短流程率先减产，高炉复产力度仍需追踪。估值方面，现货价格维稳，盘面贴水现货，产业链利润集中上游。 （1）青岛港 pb 粉现货 729，最优交割品为纽曼粉，折标准品仓单 787，折厂库仓单 775，主力合约厂库基差 102（2）青岛港PB粉即期进口利润5.1元/吨，长流程螺纹利润100-300元/吨左右。综合，短期限电持续发酵压制成材走势，钢厂利润收缩，高炉复产力度需追踪，铁矿承压；中期房地产未见底叠加累库周期内，铁矿空配位置不改。 【相关价格】 青岛港 pb 粉现货 729（-5），最优交割品为纽曼粉，折标准品仓单 787，折厂库 仓单 775，主力合约厂库基差 86。 【重要资讯】 1、8月19日，全国主港铁矿石成交85.50万吨，环比减30.8%；237家主流贸易商建材成交13.12万吨，环比减12.5%。 2、上周末，唐山钢坯累计上涨30元/吨，报3690元/吨。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 4/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799