云业务高速增长，大客户优势强化

西南证券发布用友网络（600588）的2022年中报点评。公司实现营业收入35.4亿元，同比增长11.3%；净利润亏损2.6亿元，同比下降218.9%。其中，云业务高速增长，单季度收入同比增长15.0%。公司加大研发投入，强化大型金业市场优势。公司研发投入同比增长38.1%至13.2亿元，研发费用率达到27.4%。公司将于8月发布YonBIPV3版本，进一步提升了平台架构并拓宽了解决方案及覆盖。预计2022-2024年公司归母净利润复合增长率为30.0%，维持“买入”评级。风险提示：疫情反复影响项目付款；研发进度不及预期；大中型客户拓展不及预期；行业竞争加剧等。