策略深度：大小盘风格轮动的核心决定因素

本报告主要探讨了大小盘风格轮动的核心决定因素。大小盘风格大级别的切换时间在5-8年不等，小级别的风格切换择时比较困难。牛熊市、资金、估值和宏观变量等因素都会影响大小盘风格的切换。大小盘风格大级别切换一般发生在大小盘估值极端分化的时期。经济基本面对大小盘风格影响不显著，5年以上的的ROE上行利好大盘，下行利好小盘。报告还指出，某种风格长期占优的过程中，也会出现阶段性的风格转向，持续时间一般在1年到1年半左右。