【中金有色】美国7月通胀见顶回落且低于预期，黄金板块顺利通过重大逻辑拐点！r

【中金有色】美国7月通胀见顶回落且低于预期，黄金板块顺利通过重大逻辑拐点！今晚20：30，美国7月通胀数据发布，7月CPI同比8.5%，前值9.1%，预期8.7%；CPI环比0%，前值1.3%，预期0.2%，均出现了见顶回落且低于预期。我们认为，这意味着黄金配置已顺利通过重大逻辑拐点。我们此前一再强调——“衰退严重化是美联储放缓加息的必要条件，通胀温和化是美联储放缓加息的充分条件”。近期必要条件正在日益具备，但充分条件需要数据观察，有可能在美国强劲的劳动力市场背景下出现反复。今晚美国7月通胀数据见顶回落且低于预期，意味着充分条件已浮出水面。自此之后，以上的充分和必要条件有望迎来丰富的宏观经济数据的印证和支持，支持这一方向的数据将越来越多，不支持这个方向的数据将越来越少。这可能意味着当前美联储的货币政策主轴有望从“压通胀”转向“防衰退”，这意味着名义利率有望跑输通胀，实际利率进入明确的下行通道，金价有望开启主升浪。我们在7月22日就明确提出“从今天起，开始关心黄金和衰退”，并不断提示相关看多黄金板块逻辑，得到市场走势的逐步印证。