银行部门：2015财年第4季度净利润同比下降

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 泰国股票研究银行业2015财年第4季度净利润同比下降泰国|设置|银行行业更新2015财年第4季度总利润同比和环比下降至Bt400亿我们预计，我们覆盖的10家银行将在2015财年第四季度实现400亿泰铢的利润总额。与上年同期相比，由于贷款损失准备金与不良贷款增加持平，几家银行提高不良贷款覆盖率的努力以及KBANK用于IT资产减记的一次性巨额费用，利润将下降18％。以季度为基础，利润将以9.7％的速度放缓，因为几家银行（SSI的债权银行除外），在2015财年第3季度设定了很高的拨备后，其贷款损失准备金似乎有所降低，而SSI的债权银行可能会拨出更高的准备金。本季度，尽管银行似乎在最后一个季度承担了沉重的支出负担，但KBANK记录了巨额的IT资产减记费用。LHBANK有望实现同比最大的利润增长，太钢可能实现q-q的最大增长与去年同期相比，LHBANK可能是表现最好的银行，我们预计其净利润将增长32.3％，这得益于贷款增加带来的利息和非利息收入的增长。从季度上看，太钢很可能会实现最出色的增长，因为由于SSI的贷款，该银行的贷款损失准备金在2015财年第3季度报告了巨额准备金之后似乎大幅下降。贷款和不良贷款可能在2015财年第四季度进一步增长除去BTMU在2015财年第1季度转移给BAY的贷款，银行业很可能会在2015财年第4季度创下一年来最大的贷款增长，我们估计季度增长率为1.3％。银行的不良贷款似乎继续上升，这似乎是促使其在2015财年第4季度提高贷款损失准备金的关键因素。全年来看，我们预计2015财年贷款将增长4.7％，其中大型公司贷款将成为主要驱动因素，并在去年第四季度的假日购物季节产生季节性影响。增长前景光明，评级上调至“增持”尽管我们担心不良贷款增长的风险较高，因为2015年的经济不景气可能会威胁某些借款人的偿债能力，但鉴于公共和私人方面即将进行的投资项目，我们对公司贷款需求的增长寄予希望银行部门贷款增长的主要驱动力。此外，预计该国的汽车销售将有所改善，因此今年将推动惠普贷款，而一年前这一数字急剧下降。鉴于更强劲的贷款增长前景，我们将银行空间的评级从“中立”上调至“增持”。 BBL（目标价Bt186）是我们的首选，因为它与大公司的关系牢固，这将从政府的大型投资项目中受益，并且该行业的不良贷款覆盖率最高，这意味着该银行最大的风险缓冲能力。阿迪索恩·蒙帕朗贡证券投资分析师＃18577电话：66 2 635 1700＃497参考编号：CO2015_0021页面1 |菲利浦证券（泰国） 2016年1月12日公司覆盖湾收盘价 （Bt。）28.25评分购买目标价（Bt。）33.00BBL收盘价 （Bt。）145.50评分购买目标价（Bt。）186.00高宝收盘价 （Bt。）147.50评分购买目标价（Bt。）171.00KKP收盘价（Bt。）36.00评分卖目标价（Bt。）35.00韩国铁路收盘价 （Bt。）15.70评分购买目标价（Bt。）18.00银行收盘价 （Bt。）1.61评分积累目标价（Bt。）1.78渣打银行收盘价（Bt。）113.00评分购买目标价（Bt。）170.00TCAP收盘价 （Bt。）36.75评分卖目标价（Bt。）34.00太钢收盘价（Bt。）41.00评分积累目标价（Bt。）42.00TMB收盘价 （Bt。）2.28评分购买目标价（Bt。）2.80 泰国股票研究公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行LPN麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLABMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLDCC三角洲德姆科ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白全球坤古尔赫玛吉火锅水电国际刑事法院市一互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH马可MBKMC巨型MFEC全国广播公司NCH九国家统计局NTVOCCOGC大石OTO肺动脉压PDI聚乙烯PGPJW下午购买力平价公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS锡泰SMK开关电源贴片机单核苷酸多态性SPISSFSSISSSCSSTSTASTECSVISWCSYMC新泰克塔斯科TBSPTCAPTFTGCI泰国塔那比我提示三REL泰康小费太保传统知识TKSTMITMILLTMTTNDT田纳西州TNL托格TPCTPCORPTRCTRU真正TSCTSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUT紫外线VNT波优胜者尤萨ZMICO2SAEC永旺自动对焦啊爱乐AITAJAKR阿玛娜阿马林美联社安可水族如亚洲AUCT阿育王BA美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHG周CI市CKP中枢神经系统呼叫CPLCSCCSP的CSSCTW脱氧核糖核酸地球逸生预期信用损失EFORL埃索有限元火焦点向前FPIFSMARTFSSFVCGCAPGENCOGL腺辉光金Y宏达电高科技国际电工委员会联合会IFS人道法IRCPITDJSPJTS朱比勒卡赛特KBS卡卡凯基KKC韩国贸易投资学会KWCYEL＆E拉林LHKLIT生活LST中号重大的马克罗比赛马蒂MBKET柴仔MFC磨MJDMK现代ONG手脉MSCMTIMTLS数控挪威克朗NUSA西北地区纽约时报海洋步伐帕图PBPCAPCSGHPDGPF微微PL计划平台PPMPRGPRIN太平洋标准时间专利权Y龙QLTRCIRCL里奇RMLRPC小号销售SAPPE萨瓦德SCCCSCNSCP海油西里斯凯SMG太阳能索康温泉SPCSPCGSPPTSPVI斯里卡南南合作坦率地科技部SUC苏斯科苏塔新思TAE高田TCCTCCCTCJ球队TFDTFITICTIW豪华房TMCTMD托普TPCHTPIPLTRT东京证券交易所TSRUMI向上UPF联合会乌雷卡联合会威宝VIHVPO世界卫生大会赢得XO结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围< 50% 50-59%60-69%70-79%80-89%90-100%徽标数量没有给出徽标 交流委员会。 IOD的调查基于泰国证券交易所和向公众开放的铝市场上市的公司的信息，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估，也不基于内部信息。调查结果截至泰国立式公司的公司治理报告中显示的日期。结果，在该数据之后可以改变调查结果。证券公司的菲利普证券（泰国）不确认也不保证该调查结果的准确性。菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格 泰国股票研究产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业农业研究所食品与饮料餐饮消费品[CONSUMP]时尚时尚家庭和办公产品家个人产品和药品人财务[FINCIAL]银行业银行金融与证券鳍保险保险公司工业[INDUS]汽车行业汽车工业材料与机械内模打包包纸和印刷材料纸石化与化工彼得罗钢钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料CONMAT建筑服务缺点物业发展支柱房地产基金和房地产投资信托PF＆REIT资源[RESOURC]能源与公用事业能源矿业矿服务[SERVICE]商业通讯媒体与出版媒体卫生保健服务健康旅游休闲旅游专业的服务教授运输及物流转运技术[TECH]电子元器件埃特隆信息通讯技术信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议> 15%购买> 5% - 15%累积/交易买入> 0% - 5%中性0 <=卖 备注 我们的建议并非完全基于上述量化收益范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在做出最终建议之前，股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格 22776846