——近月逼近现货，主力弱势下跌 汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 橡胶周报 2016年01月08日  Rubber Weekly Report  您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院   乔磊 qiaolei@huiyusx.com  0351-5620773 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 - 能源化工研究院  核心观点 本周临近交割，沪胶近月合约急速下跌近1500点，迅速逼近现货价格。主力合约也弱势下跌，一度破万，在万元关口反复。现货市场仍是交割品受此影响较大，全乳较上周大跌400左右，烟片跌幅达近1500点。 整体来看，目前沪胶上方压力仍然较大。国外仍处于割胶旺季，供应不减。而下游轮胎厂临近春节，还没有厂家备货消息，多数工厂有提前放假意向，需求低迷难改。预计沪胶仍将维持弱势震荡格局，择机适当逢高沽空。  操作策略 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。  具体分析  价格：  价差： 时间 2016.1.4 2016.1.5 2016.1.6 2016.1.7 2016.1.8 RU1601 11235 10930 10320 9880 9820 RU1605 10160 10190 10070 10080 10090 RU1605-RU1601 -1075 -740 -250 200 270 全乳 9400 9400 9400 9450 9550 烟片 11500 11100 10475 10250 10250 烟片进口利润 462 42 -373 -414 -490 主力-全乳 760 790 670 630 540 烟片-主力 1340 910 405 170 160 华东丁二烯 5900 5900 5900 5900 5900 华东丁苯胶 8700 8700 8700 8700 8700 - 2 - 能源化工研究院 本周沪胶近月合约大幅下跌，快速逼近现货价格。主力合约也随之下跌，不过跌幅较小，沪胶合约重回升水结构。 现货市场，交割品全乳胶和烟片胶受此影响较大，全乳胶较上周五下跌400元左右，烟片大幅下跌近1500元。下游需求低迷，市场交易清淡，多按需采购。 - 3 - 能源化工研究院  国内收胶价格： 时间 胶水 2016/1/4 8950 2016/1/5 8950 2016/1/6 8850 2016/1/7 8850 2016/1/8 8850  泰国收胶价格： 时间 生胶片 烟胶片 胶水 杯胶 2016/1/4 35.49 36.59 29 30.5 2016/1/5 34.23 35.36 29 30 2016/1/6 34.25 34.51 28.5 30 2016/1/7 34.05 34.12 28.5 29.5 2016/1/8 34.03 34.63 29 29.5 本周国内海南产区胶水收购价格基本持稳，预计1月中下旬全面停割。 泰国原料市场收购价格继续下跌，已跌破前期低位。泰国政府对胶农的补贴，只会刺激原料产量增加。供应放量，而下游需求没有回暖，原料价格难有支撑。 - 4 - 能源化工研究院  库存：  青岛保税区库存： 时间 天胶 合成胶 复合胶 合计 2015/11/16 18.7 1.9 0.76 21.36 2015/11/30 20.61 2.16 0.74 23.51 2015/12/14 21.15 2.41 0.82 24.38 2015/12/31 21.76 2.83 0.93 25.52 截止12月底，青岛保税区库存继续增加至25.52万吨。目前国内停割，国外处于旺产期，所以进口胶仍会到港。而年前下游暂时没有备货情况出现，库存较难及时消化。短期内预计保税区库存仍会继续增加。  仓单 时间 仓单 仓单变化 2016/1/4 166400 7500 2016/1/5 166600 200 2016/1/6 167200 600 2016/1/7 167500 300 2016/1/8 178570 11070 - 5 - 能源化工研究院  下游：  重卡产销： 时间 销量 同比 2015年8月 34207 -28.92% 2015年9月 41829 -23.20% 2015年10月 45207 -11.82% 2015年11月 46702 -13.77% 2015年12月 46000 -18% 2015年全年，重卡市场累计销售54.68万辆，同比下滑27%，净减少值达到19.7万辆。  轮胎开工率： 时间 半钢胎 全钢胎 2015/12/4 60.35 63.64 2015/12/11 62.17 65.94 2015/12/18 58.97 65.01 2015/12/25 58.07 64.42 2015/12/31 56.92 63.78 数据来源：WIND - 6 - 能源化工研究院 据卓创监测，本周国内半钢胎开工率为57.37%，环比下降6.59个百分点，同比下降4.4个百分点，下滑明显，与元旦期间停产检修有一定关系。 本周全钢胎开工率为52.88%，环比下降4.72个百分点，同比下降3.57个百分点。同样在一定程度上受元旦期间停产放假影响，下游需求不佳是主要原因。  橡胶轮胎外胎产量： 时间 产量 产量同比 2015年7月 8116.64 -13.94% 2015年8月 8140.25 -13.76% 2015年9月 7758.11 -19.10% 2015年10月 7549.57 -21.05% - 7 - 能源化工研究院