2022年中报点评：下游需求复苏，募投项目逐渐放量

科思股份发布2022年半年报，实现营收8.20亿元，同比增长61.3%；归母净利1.47亿元，同比增长69.8%。公司毛利率提升3.4pct至30.12%，净利率提升0.9pct至17.9%。化妆品活性成分及原料收入贡献达八成，境外实现高速增长。多个募投项目已建设完毕，产能提升空间广阔。预计2022-2024年归母净利润分别为2.32/3.11/3.93亿元，对应PE分别为22/17/14倍。维持“买入”评级。