单Q2业绩转正同比+50%，线上业务快速增长

爱婴室（603214.SH）发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入18.69亿元，同比增长63.69%；归属于上市公司股东的净利润0.41亿元，同比下降11.83%。收购贝贝熊业务规模扩大，单Q2业绩转正同比+50%。门店销售、线上业务快速增长，自有品牌加速市场渗透。毛利率下降，期间费率有效管控。投资建议：看好公司全渠道网络、自建仓储物流优势，双品牌协同开拓成长新空间，持续加强自有品牌运营。上调盈利预测，预计2022-2024年EPS分别为0.62/0.75/0.93元，对应公司8月17日收盘价18.0元，2022-2024年PE分别为30.1X/24.8X/20.0X，维持“增持-A”评级。风险提示：新生儿出生率下降影响母婴行业增速；鼓励生育新政落地效果不及预期；疫情影响门店拓展和正常经营；新兴销售模式分流。