22Q2医疗业务高增长，全棉时代显韧性报告摘要

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稳健医疗是一家专注于医用耗材和健康生活消费品的公司。根据研报，稳健医疗在2022年中报中实现了营业收入51.58亿元，同比增长27.05%，归母净利润8.93亿元，同比增长17.32%。医疗业务是稳健医疗的主要收入来源，22H1医疗业务营收32.3亿元，同比+45.3%。稳健医疗在22Q2表现亮眼，主要由于医院、药店、电商等渠道拓展迅速，国内业务快速增长，国内疫情反复，防疫产品需求提升，以及隆泰医疗并表贡献业绩。展望22H2，医疗业务有望延续较快增长。内生式发展：22Q2开始防疫产品高基数压力已过，业绩拐点显现。品牌知名度提升和渠道加速开拓背景下，国内业务有望保持高增速。外延式发展：年内三单并购丰富产品线并形成业务协同，布局高端医用敷料（隆泰医疗）、注射穿刺（平安医械）、乳胶制品（桂林乳胶）领域，并表贡献增量。健康生活消费品业务方面，全棉时代在疫情背景下彰显韧性，公司通过发力自有平台及商超渠道，实现整体业绩持续增长。