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上周A股主要指数略有回暖，申万一级行业涨多跌少。盘面上，沪指下跌1.55%、成指上涨1.22%、创业板指上涨0.27%、沪深300上涨0.82%、中证500上涨2.40%；行业方面煤炭（8.48%）、石油石化（6.86%）、基础化工（4.59%）涨幅居前，农林牧渔（-1.92%）、汽车（-0.48%）表现不佳。上周两市量能略有回落，北上资金总体呈净流入状态。上周沪深两市日均成交额为9876.00亿，环比上期10369.49亿回落4.76%；两市日均成交量725.72亿股，环比回落9.44%。以人民币计陆股通北向合计流入76.50亿元，其中沪股通流入64.56亿，深股通流入11.94亿。7月CPI涨幅略有扩大，消费端复苏仍承压。统计局公布7月数据，CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.5%，1-7月平均CPI比上年同期上涨1.8%，受猪肉、鲜菜等食品价格上涨及季节性因素影响，CPI环比由平转涨，同比涨幅略有扩大。猪肉价格近期持续上行，新一轮猪周期或已开启，未来阶段性对CPI造成一定上行压力。近期由于海外通胀压力高企导致美元指数走强，大宗商品有所走弱，布油期货价格开始下调，但依旧位于高位水平运行，输入性通胀压力持续存在。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速比6月份回落0.4个百分点，餐饮收入同比降幅收窄，但7月全国多点疫情反复，海南、新疆、北海、成都等旅游热门地先后出现本土病例，疫情防控机制进入压力测试阶段，经济复苏依然承压。7月社融信贷超预期回落，预计本月LPR将下调。央行公布7月社融数据，7月末，M2余额同比增长12%；7月社会融资规模增量比上年同期少3191亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款同比少增4303亿元。7月社融信贷结构改善转弱，近期DR007位于两年来历史低位水平，金融体系中资金滞积较为明显，社融增速与M2分化明显，宽信用受阻。8月15日，人民银行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，MLF和OMO的中标利率均下降10个基点，预计20号LPR也将相应下调。此次降息应针对降低实体融资成本，刺激信贷需求，同时避免脱实向虚，引导资金流向实体经济。二季度央行货币执行报告中在不大水漫灌的基础上提出不不超发货币， 表达出对结构性通胀压力和流动性过剩的关切，同时也强调跨周期的政策调节，在近期复杂的内外环境下要把握好政策的力度和节奏，但经济面的企稳恢复仍需时空验证。
