江苏神通是一家基础件公司，主要从事阀门的研发、生产和销售。公司近期发布了2022年半年度报告，营收为9.2亿元，同比增长0.5%；归母净利润为1.0亿元，同比下降16.1%。其中，22Q2营收为4.1亿元，同比下降7.9%；归母净利润为0.3亿元，同比下降47.7%。公司毛利率和净利率分别为28.1%和7.4%，同比分别下降2.0pct和5.6pct。由于疫情影响，公司产品交付验收和资金回笼均趋缓，核电业务收入为2.2亿元，同比下降12.3%。然而，公司新签订单（不含瑞帆节能）为11.2亿元，同比增长15.4%，订单增长对公司全年业绩形成支撑。此外，公司的乏燃料处理业务有望贡献新增量。预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.4/4.4/5.4亿元，对应EPS分别为0.67/0.87/1.07元，首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。
