2022中报点评：上半年业绩承压，下半年盈利有望修复

寒锐钴业发布2022年半年度报告，营收27.93亿元，同比增长34.28%，归母净利润3.05亿元，同比下降14.22%。其中，22Q2营收12.2亿元，同比增长16.86%，环比下降22.46%，归母净利润1.32亿元，同比下降48.57%，环比下降24.25%。公司钴产品营收为15.02亿元，同比增长27.08%，毛利率为33.63%，同比+0.79pct；电解铜营收为12.82亿元，同比增长42.87%，毛利率为20.35%，同比-11.8pct。下半年铜钴价格有望止跌回升，公司业绩将逐步修复。预计公司2022-2024年实现归母净利润6.51/8.29/10.36亿元,同比-1.9%/+27.4%/+25.0%，对应PE分别为26.9/21.1/16.9倍，维持“增持”评级。

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