逆势下超预期增长，专业性品类再获突破

李宁公司22H1收入和利润均超预期，主要得益于专业功能性品类、批发发货提升的驱动。公司有规划地对专业品类进行战略性聚焦，增加商品深度，主动预判旗舰产品销售计划和终端需求，打造现象级单品。渠道端库存及利润率保持健康水平，直营、批发和电商渠道的收入和利润率均有所增长。维持买入评级，目标价92.0港元。