社融总量结构均偏弱,下半年增速高点可能正临近——7月金融数据解读

央行披露7月金融数据，社融存量增速自10.8%回落至10.7%，新增社融7561亿，同比少增3191亿；新增信贷6790亿，同比少增4010亿。7月M2同比自11.4%进一步上行至12.0%，M1同比上行至6.7%。7月新增社融总量不及预期，主要受到了企业债融资缩量和新增信贷大幅回落的拖累。信贷的大幅回落是7月社融数据不及预期的主要原因，同时企业债券融资偏弱也造成了一定拖累。7月M2-M1增速剪刀差收窄至5.3个百分点，但M2-社融增速剪刀差自前值0.6%进一步扩大至1.3%。