电力设备与新能源行业：7月电动车销量维持高景气，零售渗透率达26.73%

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年08月11日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：王舜 S1070121010029 ☎ 0755-83516142  wangshun@cgws.com 行业表现 数据来源：IFund 相关报告 <<绿色氢能意义重大，电解槽产业有望加速扩张>> 2022-07-04 <<分布式光伏发展亮眼，坚定中长期信心>> 2022-01-20 <<4680电池量产在即，三元高镍有望迎来加速发展>> 2021-11-08 7月电动车销量维持高景气，零售渗透率达26.73% ——电力设备与新能源 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 比亚迪 3.02 5.39 104 58 宁德时代 10.55 16.56 48 31 亿纬锂能 1.71 3.08 58 32 恩捷股份 5.64 8.10 38 26 星源材质 0.60 0.98 47 29 璞泰来 2.19 3.15 33 23 中科电气 1.06 1.71 28 17 德方纳米 10.04 13.30 38 29 容百科技 4.39 6.56 29 19 当升科技 3.45 4.63 28 21 资料来源：IFund，长城证券研究院 ◼ 事件：8月9日，乘联会公布月度新能源汽车销量数据，7月新能源乘用车批发销量达56.4万辆，同比增长123.7%，环比减少1.1%，渗透率达26.43%。 ◼ 电动车月度销量火爆态势延续，电动车零售渗透率达26.73%：根据乘联会的数据，7月新能源乘用车产量达57.9万辆，同比增长117.3%，环比增长2.6%，其中纯电动汽车产量达43.5万辆，插电混动汽车产量达14.5万辆。新能源乘用车销量态势整体上延续了6月的高景气态势，在批发端方面，7月新能源乘用车批发销量达56.4万辆，同比增长123.7%，环比减少1.1%，渗透率达26.43%，较上月增长0.4pct；在零售端方面，7月新能源乘用车零售销量达48.6万辆，同比增长117.3%，环比减少8.5%，渗透率达26.73%，较上月减少0.58pct.。 ◼ 传统车企电动车领域表现亮眼，比亚迪维持领先地位：根据乘联会的统计，7月新能源乘用车批发销量破万厂商达到16家（同比增加了11家，环比持平），占新能源乘用车总销量的83.4%。其中，比亚迪凭借在纯电动和插电混动领域的优势保持领先地位，以奇瑞集团、广汽集团为代表的传统车企在电动车领域表现亮眼：比亚迪16.22万辆（环比+2.8w）；上汽通用五菱5.93万辆（环比+1w）；吉利汽车3.20万辆（环比+0.2w）、特斯拉中国2.82万辆（环比-5.1w）；广汽埃安2.50万辆（环比+0.1w），奇瑞汽车2.48万辆（环比+0.2w），长安汽车2.23万辆（环比+0.6w）、上汽乘用车1.99万辆（环比+0.2w）、上汽大众1.46万辆（环比+0.2w）、哪吒汽车1.40万辆（环比持平）、一汽大众1.32万辆、零跑汽车1.20万辆、小鹏汽车1.15万辆、长城汽车1.10万辆、理想汽车1.04万辆、蔚来汽车1.01万辆。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%21/821/1021/1222/222/422/6电力设备沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 电力设备与新能源行业 行业动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 ◼ 电动车全年高景气有望持续，全年国内电动车销量有望突破600万辆：根据乘联会的数据，2022年1-7月新能源乘用车零售销量达273.3万辆，同比增长121.5%，渗透率达24.67%；2022年1-7月新能源乘用车批发销量达303.0万辆，同比增长123%，渗透率达24.62%。随着新能源汽车供需逐步改善叠加各地推出的一系列新能源汽车优惠政策，考虑到近期油价波动且整体价格仍处于高位，我们认为8-12月新能源汽车需求高景气有望延续，预计国内全年新能源汽车渗透率有望突破24%，全年销量有望突破600万辆。 ◼ 投资建议：随着电动车供需逐步改善叠加各地政策的推动，我们预计行业高景气有望得到延续，建议关注打入全球供应链的头部锂电厂商：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪；具备产能规模化优势的隔膜龙头：恩捷股份、星源材质；布局石墨化产能，规模化优势带来有效降本的负极厂商：璞泰来、中科电气。有望受益于电池结构新技术的正极头部企业：容百科技、德方纳米、当升科技。 ◼ 风险提示：宏观经济波动性、电动车销量不及预期、芯片和半导体供应紧张、上游原材料上涨导致成本加剧。 eYjViWPB8XeUmMqR7NbP6MsQpPpNsQkPmMwOeRpOsQ8OmNrRMYpPrNMYrQuM 行业动态点评 http://www.cgws.com 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级： 买入——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 增持——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 持有——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 卖出——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业评级： 强于大市——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 弱于大市——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 长城证券研究院 深圳办公地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com