请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色建材组 梁海宽 执业编号：F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间：2022年8月11日 星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金日报 Ferro-alloys Daily Report 摘要： 锰硅 锰硅盘面昨日间继续走强，内蒙主产区现货报价仍小幅下调。河钢8月锰硅钢招本轮7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。本轮钢招采量19700吨，环比减少3100吨，量价齐跌。其他钢厂本轮采价也多围绕7400元/吨附近展开。近期锰硅自身供需结构持续改善，7月全国锰硅产量环比降幅明显。但上周锰硅厂家复产增多，供给端的收缩暂告结束。全国锰硅供应138810吨，周环比增加4.45%。广西主产区8月电费维持不变，成本偏低，当前仍维持生产，部分厂家有复产计划。钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量本周继续回升，对锰硅需求增加。但由于本轮钢招减量，锰硅供需结构再度转向宽松。锰硅厂家厂内库存近期再度回升，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量251400吨，环比增加31750吨。本周成材表需再度走弱，前期修复的钢厂利润近期再度被炉料端挤压，对铁合金价格的正反馈效应减弱。成本方面，焦炭价格出现止跌反弹，锰矿现货价格继续承压。策略上，锰硅供应端压力回归，本轮钢招量价齐跌，成本端仍有下行压力，价格短期上行空间有限。 硅铁 硅铁盘面日间明显走强，部分主产区现货市场价格止跌回升。硅铁厂家前期主动减产意愿增强，全国周度产量维持在10万吨下方。但上周随着黑色系整体市场情绪的转暖，硅铁现货价格回升，厂家复产增多。全国硅铁周度产量升至9.4万吨，环比增加0.3万吨。8日西北某大厂硅铁减产20%，持续时间待定。短期来看硅铁仍处于盈亏平衡附近，产量进一步恢复空间有限。但近期下游需求较为疲弱，本轮主流大厂钢招延后，硅铁厂家厂内库存出现累库，钢招价格环比下降至8000元/吨。最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.6万吨，环比增加11.43%。本周成材表需再度走弱，前期修复的钢厂利润近期再度被炉料端挤压，对铁合金价格的正反馈效应减弱。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。但7月汽车销量增速仍较快，金属镁后续需求有改善预期。兰炭价格出现止跌回升，硅铁成本端上移。策略上，硅铁供给端再度转向宽松，钢招延后，金属镁需求仍处于季节性淡季，硅铁短期价格具备反弹动力但空间有限。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一． 期货走势回顾 收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅230173363174464233733872507300924199-290锰硅22097366975381159977368727273248223324823硅铁23017954259695374579567744785819424536623硅铁220980901532521137928100784079582421113640229铁合金行情回顾行情描述 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加16.1万吨至560.3万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加17.6万吨至425.5万吨，钦州港库存环比减少1.5万吨至119.8万吨。本周初锰矿现货市场价格出现止跌企稳，日间部分矿种小幅上涨。外矿对华8月报盘出现下降，UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度），康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。9月外矿报盘进一步下跌，原油价格下行，外矿后续到港成本将继续下降。但国内锰硅的减产力度有望下降，需求端对锰矿价格的利空将逐步缓解。 日度报价价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港2022/8/11485136364546482022/8/1048503636454649日度价格变动0.0%2.0%0.0%0.0%0.0%0.0%-2.0%进口锰矿价格变化（单位：元/吨度） 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 近期锰硅现货市场持续走弱，本周部分主产区报价进一步下调。截止8月11日，内蒙主产区锰硅价格报7100元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报7200元/吨，日环比持平，广西主产区报7200元/吨。日环比持平。硅铁现货市场近期走弱依旧疲弱，但日间部分各主产区报价出现止跌回升。截止8月11日，内蒙古主产区硅铁报7700元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7600元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7600元/吨，日环比上涨100元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-08-117100710071507200720010日平均价71757175724072357250价差（当日-10日均价）-75 -75 -90 -35 -50 价差（当日-09合约）-236.00-236.00-186.00-136.00-136.00硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2022/8/11770076007850750076007600760076007600750010日平均价7685770578807565759076257595760075757555价差（当日-10日均价）15-105 -30 -65 10-25 5025-55 价差（当日-09合约）-254.00-354.00-104.00-454.00-354.00-354.00-354.00-354.00-354.00-454.00硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 三．价差走势与行情展望 60008000100001200014000160001800020000硅铁期现现货价格盘面价格 6,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅期现盘面价格现货价格 图1：硅铁期现价格走势 图2 ：硅锰期现价格走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第5页 5,000.00006,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅主力合约历史价格走势forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 4,500.00006,500.00008,500.000010,500.000012,500.000014,500.000016,500.000018,500.0000硅铁主力合约走势未来一周预测值 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 7月亏损幅度扩大，锰硅厂家主动减产意愿进一步增强，月度产量降幅明显，环比下降近20万吨，为近年历史同期最低水平。今年1-7月全国锰硅产量共计584万吨，同比减少5.7%。供给端的大幅收缩使得锰硅供强需弱的矛盾得以缓解。临近7月末价格止跌企稳，锰硅厂家复产意愿增强，周度产量出现回升。预计8月锰硅供给端将趋于宽松。成材表需出现改善迹象，钢厂利润修复，电炉复产增多，上周五大钢种产量环比增加14.03万吨，对锰硅的需求环比增加2.38%至129706吨。部分钢厂8月钢招已开启，当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低，有一定的刚性补库需求。 硅铁方面，但进入7月后，由于硅铁厂家亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，单月产量年内首次跌破50万吨，月环比下降约9万吨。1-7月全国硅铁累计产量366万吨，在去年高基数的基础上同比增长0.8%。7月末硅铁现货价格止跌反弹，厂家减产意愿减弱，产量出现回升迹象。8月硅铁供给端将逐步宽松。成材表需逐步改善，上周五大钢种产量环比增加14.03万吨，对硅铁的需求环比增加3.61%至22293.3吨。硅铁自身供需结构出现改善。随着钢厂利润的恢复，后续高炉和电炉的复产将增多。当前钢厂厂内硅铁库存水平偏低，后续有一定的刚性补库需求。8月钢招开启，新一轮需求将集中释放。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。 请务必阅读最后重要事项 第7页 图7：硅铁周度开工率和产量 （单位吨） 图8：锰硅周度开工率和产量（单位:吨） 请务必阅读最后重要事项 第8页 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 请务必阅读最后重要事项 第9页 图14：硅铁月度净出口量 图15：锰矿月度净进口量 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 01002003004005006007008002017-07-292017-10-292018-01-292018-04-292018-07-292018-10-292019-01-292019-04-292019-07-292019-10-292020-01-292020-04-292020-07-292020-10-292021-01-292021-04-292021-07-292021-10-292022-01-292022-04-292022-07-29港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 请务必阅读最后重要事项 第10页 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．主力合约持仓 020000400006000080000100000120000140000硅铁多单持仓前五名020000400006000080000100000120000140000160000硅铁空单持仓前五名 图18：硅铁多单持仓前五名 图19：硅铁空单持仓前五名 请务必阅读最后重要事项 第11页 27.19%5.84%5.77%5.40%5.23%50.57%中信期货东证期货浙商期货国元期货海通期货其他26.83%6.49%6.18%5.49%5.41%49.60%中信期货浙商期货银河期货东证期货海通期货其他 图20：硅铁主力合约多单持仓比例