请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色建材组 梁海宽 执业编号：F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间：2022年8月4日 星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金日报 Ferro-alloys Daily Report 摘要： 锰硅 连续两周回升后，本周成材表需再度转弱，黑色系午后集体下挫。弱终端向成材再向炉料端价格的负反馈再度开启。各主产区现货价格企稳，河钢8月锰硅钢招首轮询盘价7350元/吨，环比和同比均下调600元/吨。本轮钢招采量19700吨，环比减少3100吨。近期锰硅自身供需结构持续改善，7月全国锰硅产量降幅明显，上周供给端进一步收缩。全国锰硅供应132895吨，周环比减少6.73%。广西主产区8月电费维持不变，成本偏低，当前仍维持生产，部分厂家有复产计划。锰硅供给端的收缩力度将趋缓。钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量本周止跌回升，对锰硅需求增加。随着钢招开启，需求将迎来新一轮集中释放。锰硅厂内库存去化，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。终端需求逐步走出淡季，钢厂利润出现修复，对铁合金价格的正反馈将逐步增强。焦炭价格出现止跌反弹，锰矿现货价格本周出现止跌回升，锰硅成本端逐步抬升。策略上，终端需求复苏，新一轮钢招开启，锰硅厂家主动减产，自身供需结构有所改善。随着黑色系市场情绪回暖，锰硅价格有一定的修复空间。 硅铁 连续两周回升后，本周成材表需再度转弱，黑色系午后集体下挫。弱终端向成材再向炉料端价格的负反馈再度开启。硅铁日间盘面出现回调，但现货市场价格仍维持稳定。近期自身供需结构出现改善，供给端收缩力度增强，宁夏地区减产力度尤为明显。中卫地区除个别厂家外硅铁厂家当前全部停炉，陕西地区也新增停炉，硅铁全国产量已连续两周维持在10万吨下方。钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量本周止跌回升，对硅铁需求环比增加。当前钢厂厂内硅铁库存水平处于低位，随着利润的恢复后续对铁合金有一定的刚性补库需求，硅铁价格有望跟随炉料端价格反弹。8月钢招即将开启，新一轮需求将集中释放。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。兰炭价格出现止跌回升，硅铁成本端后续有望上移。策略上，新一轮钢招即将开启，硅铁减产幅度扩大，自身供强需弱的矛盾阶段性缓解。钢厂利润修复，硅铁成本端抬升，价格有一定的反弹空间。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一． 期货走势回顾 收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅230171283571647700726071167180-204-8968518锰硅22097190141348125324736271607244-21617148183硅铁230176941859446668784076887762-250-15651878硅铁22097768151547121256794077607844-278869937395铁合金行情回顾行情描述 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加10.1万吨至544.2万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加2.3万吨至407.9万吨，钦州港库存环比增加7.8万吨至121.3万吨。本周锰矿现货市场价格出现止跌回升迹象。外矿对华8月报盘出现下降，UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度），康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。9月外矿报盘进一步下跌，原油价格下行，外矿后续到港成本将继续下降。但国内锰硅的减产力度有望下降，需求端对锰矿价格的利空将逐步缓解。 日度报价价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港2022/8/4495336374647502022/8/349523636464650日度价格变动0.0%1.9%0.0%2.8%0.0%2.2%0.0%进口锰矿价格变化（单位：元/吨度） 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 近期锰硅现货市场持续走弱，部分主产区报价进一步下调，本周以来暂维持稳定。截止8月4日，内蒙主产区锰硅价格报7200元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7300元/吨，日环比持平，广西主产区报7300元/吨，日环比持平。硅铁现货市场近期出现止跌迹象，本周以来多数主产区报价出现上调。截止8月4日，内蒙古主产区硅铁报7700元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7700元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7700元/吨，日环比持平。 请务必阅读最后重要事项 第3页 内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-08-047200720073007300730010日平均价72207220731073257310价差（当日-10日均价）-20 -20 -10 -25 -10 价差（当日-09合约）72.0072.00172.00172.00172.00硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2022/8/4770078007950765076007700770077007650765010日平均价7610759077107570752075907680771076257625价差（当日-10日均价）90210240808011020-10 2525价差（当日-09合约）6.00106.00256.00-44.00-94.006.006.006.00-44.00-44.00硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 三．价差走势与行情展望 60008000100001200014000160001800020000硅铁期现现货价格盘面价格 6,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅期现盘面价格现货价格 图1：硅铁期现价格走势 图2 ：硅锰期现价格走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第5页 5,000.00006,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅主力合约历史价格走势forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 4,500.00006,500.00008,500.000010,500.000012,500.000014,500.000016,500.000018,500.0000硅铁主力合约走势未来一周预测值 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 6月全国锰硅产能1584791吨，产量835820吨，环比下降5.37%或47480吨。综合开工率52.4%，环比5月下降7.3个百分点。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周供给端继续收缩。内蒙主产区开工趋于稳定，无进一步减产，宁夏主产区仍维持停炉和压产，广西主产区维持低负荷。上周全国锰硅供应132895吨，周环比减少6.73%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为30.12%，周环比下降2.95个百分点；日均产量为18985吨，周环比减少1370吨。上周成材表需进一步回升，电炉复产增多，五大钢种产量降幅收窄，对锰硅需求环比增加0.2%至126690吨。部分钢厂8月钢招已开启，当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低，有一定的刚性补库需求。 硅铁方面，6月全国硅铁产量55.06万吨，环比增加0.12万吨。近期硅铁供给端收缩力度增强，宁夏地区减产力度尤为明显。某大型硅铁生产商再停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。中卫地区除个别厂家外硅铁厂家当前全部停炉，陕西地区也新增停炉，硅铁全国产量连续两周维持在10万吨下方。成材表需进一步回升，五大钢种产量降幅收窄，对硅铁需求环比增加0.32%至21516.2吨。硅铁自身供需结构出现改善。随着钢厂利润的恢复，后续高炉和电炉的复产将增多。当前钢厂厂 请务必阅读最后重要事项 第7页 内硅铁库存水平偏低，后续有一定的刚性补库需求。8月钢招即将开启，新一轮需求将集中释放。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。 图7：硅铁周度开工率和产量 （单位吨） 图8：锰硅周度开工率和产量（单位:吨） 请务必阅读最后重要事项 第8页 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 01000002000003000004000005000006000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017201820192020202120220200000400000600000800000100000012000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第9页 图14：硅铁月度净出口量 图15：锰矿月度净进口量 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 01002003004005006007008002017-07-222017-10-222018-01-222018-04-222018-07-222018-10-222019-01-222019-04-222019-07-222019-10-222020-01-222020-04-222020-07-222020-10-222021-01-222021-04-222021-07-222021-10-222022-01-222022-04-222022-07-22港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 请务必阅读最后重要事项 第10页 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．主力合约持仓 020000400006000080000100000120000140000硅铁多单持仓前五名02000040000600008000010000012000014000