万象矿回收率提升降本超预期，计提减值对后续经营影响较小

万象矿业的矿产金回收率从50%提升至70%，使得公司的矿产金销售成本降低了较为明显。同时，国内矿主要是五龙矿业产量提升带来的规模效应降本。此外，瓦萨矿的降本工作还处于初级阶段，下半年会增加。虽然公司上半年净利润增长较少，主要是因为计提2.89亿元减值以及管理费用较高，但这些因素对下半年经营影响较小。因此，我们认为公司业绩有望更上高楼。