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巨子生物是一家专注于重组胶原蛋白领域的化妆品公司，成立于2000年，旗下拥有可复美、可丽金等八大品牌。公司实际控制人为范代娣、严建亚夫妇，上市前通过信托机构持有公司60.06%股份，股权结构较为集中。2021年公司收入、归母净利润分别为15.52/8.28亿元，19-21年复合增速分别为27.39%、22.46%，收入业绩维持较快增长，公司2021年归母净利率为53.3%，净利率较高。目前，公司主要拥有可复美、可丽金两大专业皮肤护理品牌贡献收入，21年收入分别为8.98/5.26亿元。重组胶原蛋白终端应用广泛，赛道高景气度。胶原蛋白具备独特三螺旋结构，广泛分布在人体皮肤、骨、血管等组织中，以I型和III型为代表的胶原蛋白可为皮肤提供支撑性及柔韧性，缺乏胶原蛋白是造成衰老的主要因素。动物组织提取与基因工程发酵是生产胶原蛋白的两大方式，相比于天然胶原，重组胶原拥有更好的生物相容性，技术成熟后量产难度有望降低。目前，重组胶原蛋白广泛应用于专业皮肤护理领域，根据Frost&Sullivan：1）21年重组胶原蛋白类功效性护肤品市场规模为46亿元，17-21年复合增速为52.8%，远高于化妆品行业增速；2）21年重组胶原蛋白敷料市场规模为48亿元，17-21年复合增速为92.2%，赛道高景气度。
