自主新能源批发环比+28%，新车密集加速电动化转型

公告要点：长安汽车7月产量200,371辆，同环比分别+11.15%/-2.18%； 销量200,911辆，同环比分别+12.91%/-3.14%。长安自主（重庆长安+合肥长安）产量111,318辆，同环比分别+25.95%/-3.72%；销量119,546辆，同环比+29.27%/+3.96%。长安福特产量26,162辆，同环比分别-11.29%/-4.20%；销量23,603辆，同环比分别-9.38%/-13.13%。 长安汽车7月产批环比小幅下滑，自主新能源批发环比表现佳。根据乘联会周度数据预测，7月全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比+40%，环比-3%。长安批发销量环比-3.14%，略低于行业，其中长安自主批发环比+3.96%，长安福特批发环比-13.13%。1）自主品牌新能源7月销量23,396辆，同比+84.21%，环比+28.07%；其中Lumin销量7,412辆，奔奔E-Star销量10,127辆。2）自主燃油车层面，7月CS家族销量41,425辆，其中CS75售21,419辆；轿车系列18,507辆，其中逸动17,755辆； UNI序列26,957辆，其中UNI-V 15,645辆。3）自主出海层面，7月自主品牌海外销量20,833辆，今年累计销量已达12.25万辆，同比+65.51%。 新车型方面：1）7月23日，长安Lumin（糯玉米）首批交付1万台。 2）7月25日，长安深蓝品牌首款车型SL03正式上市开启预定，上市仅33min订单破万。纯电版续航515/705km，售价18.39万/21.59万元； 增程版综合续航1200km，售价16.89万元。3）8月8日，基于长安汽车、华为、宁德时代联手的CHN平台打造的首款情感智能电动轿跑SUV阿维塔11正式上市开启预定，轴距2975mm，定位中大型级别4门5座SUV，新架构+强计算+高压充电三大特征定义SEV新品类，售价34.99/36.99/40.99万元，最早预计于2022年12月开启正式交付。 7月长安汽车小幅去库存：根据我们自建库存体系，7月长安总体企业库存-540辆（较6月），长安自主（重庆长安+合肥长安）当月企业库存-8,228辆（较6月）；长安福特当月企业库存+2,559辆（较6月）。 盈利预测与投资评级：我们维持长安汽车2022-2024年归母净利润预期86.34/95.96/110.66亿元，EPS-最新股本摊薄分别为0.87/0.97/1.12元，对应PE估值为20/18/16倍。考虑到长安汽车未来业绩迎来新一轮改善，维持“买入”评级。 风险提示：疫情控制低于预期；乘用车需求复苏低于预期。