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镍不锈钢周报:全球精炼镍显性库存小幅回升,现货成交偏弱

2022-08-07陈思捷、师橙、付志文、穆浅若华泰期货更***
镍不锈钢周报:全球精炼镍显性库存小幅回升,现货成交偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种: 本周镍价高位震荡,现货成交清淡,下游采购意愿偏弱,周一因现货报价换合约导致现货升水大幅提升,但后期现货升水一路下滑。本周沪镍仓单维持低位,目前处于历史极低水平。SMM数据,本周沪镍库存 +1891吨至3632 吨,LME镍库存 -180 吨至57624 吨,上海保税区镍库存 +700至7000 吨,中国(含保税区)精炼镍库存 +2680吨至14163 吨,全球精炼镍显性库存 +2500吨至71787 吨,本周国内精炼镍库存小幅增加,全球精炼镍显性库存结束七周连降,开始小幅回升。 ■ 镍观点: 镍中线供需偏空,下半年镍价重心或逐步下移,但低库存现状改变仍需时间,当前远期利空与低库存现状的矛盾持续存在,短期外围情绪改善,镍价整体偏强运行。不过近期镍价在持续反弹之后,下游消费低迷,现货成交疲弱,精炼镍较产业链其他环节比值重回历史高位,镍豆自溶利润亏损扩大,镍价存在一定的高估,不宜过度追高。 ■ 镍策略: 中性。短期以反弹思路对待,但中线预期偏悲观,且短期镍价存在一定高估,不宜过度追高。 ■ 镍关注要点: 精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种: Mysteel数据显示,本周全国300系不锈钢社会库存增加2.01万吨至45.66万吨,对应幅度为4.62%,其中主要增幅在冷轧环节,热轧库存小幅下降。本周不锈钢期货价格偏强震荡,但现货价格弱势运行,基差大幅收窄,目前已经处于偏低水平。本周不锈钢现货市场成交仍旧偏弱,市场情绪低迷。 ■ 不锈钢观点: 不锈钢中线供应压力大、成本下滑、消费不乐观,中线预期偏悲观,但短期价格大幅下挫已部分兑现中线预期,占据镍铁三分之一份额的国内镍铁产业链利润状况较差,矿端亦难有明显让利空间,后期消费端与印尼政策仍存在较大的不确定性因素,304不锈钢价格相对产业链其他环节存在一定低估,随着外围情绪改善,不锈钢价格企稳回升,短期以反弹思路对待。 期货研究报告|镍不锈钢周报2022-08-07 全球精炼镍显性库存小幅回升,现货成交偏弱 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号:F3080232 投资咨询号:Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号:F3046665 投资咨询号:Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号:F3013713 投资咨询号:Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03037416 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢周报丨2022/8/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 12 ■ 不锈钢策略: 中性。短期反弹,中线仍偏空思路。 ■ 不锈钢关注要点: 宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。 镍不锈钢周报丨2022/8/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 镍品种: ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种: ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢周度数据 ............................................................................................................................................................................ 5 精炼镍现货与库存:......................................................................................................................................................................... 6 镍矿与镍铁: .................................................................................................................................................................................... 7 铬矿与铬铁: .................................................................................................................................................................................... 8 不锈钢价格与利润:......................................................................................................................................................................... 9 不锈钢社会库存: ...........................................................................................................................................................................11 图表 表 1: 镍不锈钢周度数据 ................................................................................................................................................................. 5 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位:美元/吨 ....................................................................................................................... 6 图 2:精炼镍现货升贴水丨单位:元/吨........................................................................................................................................... 6 图 3:镍进口溢价丨单位:美元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 4:俄镍进口盈亏丨单位:元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 5:镍豆自溶硫酸镍经济性丨单位:元/吨 ................................................................................................................................... 6 图 6:沪镍仓单丨单位:吨 ............................................................................................................................................................... 6 图 7:全球精炼镍显性库存丨单位:美元/吨、吨 ........................................................................................................................... 7 图 8:LME镍板镍豆库存丨单位:吨 .............................................................................................................................................. 7 图 9:中国镍现货库存丨单位:万吨 ................................................................................................................................................ 7 图 10:中国沪镍与保税区库存丨单位:元/吨、吨 ......................................................................................................................... 7 图 11:中国红土镍矿港口报价丨单位:美元/湿吨 ......................................................................................................................... 7 图 12:中国主流高镍铁价格丨单位:元/镍点 ................................................................................................................................. 7 图 13:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位:元/吨 ...............................