环保公用2022年8月投资策略：国网加快储能建设，梳理锂电回收格局

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年08月08日超配环保公用2022年8月投资策略国网加快储能建设，梳理锂电回收格局核心观点行业研究·行业投资策略公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰021-61761029huangxiujie@guosen.com.cnS0980521060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《大国碳中和之绿电交易-国内外绿电交易对比，剖析绿电价值，探求运营商收益率演变》——2022-08-02《环保与公用事业202207第4期-2022H1市场交易电量同比增长45.8%，动力电池回收市场将达千亿级》——2022-08-02《环保与公用事业202207第3期-2022H1风电装机增速放缓，2022Q2公募基金加仓华能国际电力股份、湖北能源》——2022-07-25《环保与公用事业202207第2期-2022H1发电量同比增长0.7%，35家电力公司预告业绩喜忧参半》——2022-07-18《环保公用2022年7月投资策略-“虚拟电厂+电力现货”实现盈利或刺激相关产业发展，抽水蓄能受益现货交易》——2022-07-11市场回顾：7月沪深300指数下跌7.02%，公用事业指数上涨4.05%，环保指数上涨5.33%，月相对收益率分别为11.07%和12.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4和第1名。分板块看，环保板块上涨5.33%；电力板块子板块中，火电上涨3.63%；水电上涨3.31%，新能源发电上涨7.55%；水务板块上涨2.34%；燃气板块上涨8.32%。重要事件：工信部将制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，健全动力电池回收利用体系。工信部节能与综合利用司召开新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会。工信部提出，下一步将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》和行业标准，健全动力电池回收利用体系，支持柔性拆解、高效再生利用等一批关键技术攻关和推广应用。专题研究：动力电池回收主导公司可分为第三方资源回收公司和新能源汽车产业链上下游公司。天奇股份：布局锂电池回收，服务于汽车生命周期；格林美：深耕动力电池回收领域，打造全生命周期价值链；旺能环境：子公司产线陆续投产，与股东美欣达拆解汽车业务协同；浙富控股：布局全产业链危废综合处理业务；光华科技：布局锂电池器件级和材料级全生命周期技术；天能股份：动力电池生产商布局锂电池回收形成产业链闭环；金圆股份：上游锂资源开采提炼、下游废旧锂电池回收利用为一体；超越科技：固废处理公司布局锂电池回收。投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。3、今年来水偏丰，把握水电机会。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电能综合服务苏文电能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售价下调。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E000883.SZ湖北能源买入4.813160.360.4415.112.4600995.SH文山电力买入15.8976.040.030.26510.064.5601985.SH中国核电买入6.0911480.460.6314.910.8600905.SH三峡能源买入6.0017170.200.3132.420.6600011.SH华能国际买入6.481017-0.650.55-12.414.72380.HK中国电力买入3.92425-0.090.28-61.318.8000875.SZ吉电股份买入6.671860.160.2145.935.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点..................................................................................................................5（一）异动点评..................................................................................................................................................5（二）重要政策及事件......................................................................................................................................5（三）专题研究：动力电池回收相关公司一览............................................................................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理......................................................10二、板块表现....................................................................................................................................11（一）板块表现................................................................................................................................................11（二）本月个股表现........................................................................................................................................111、环保行业.......................................................................................................................................................112、电力行业.......................................................................................................................................................123、水务行业.......................................................................................................................................................144、燃气行业.......................................................................................................................................................145、电力服务.......................................................................................................................................................15三、行业重点数据一览....................................................................................................................15（一）电力行业................................................................................................................................................15（二）碳交易市场............................................................................................................................................21（三）煤炭价格................................................................................................................................................23（四）天然气行业............................................................................................................................................23四、行业动态与公司公告................................................................................................................24（一）行业动态................................................................................................................................................24（二）公司公告................................................................................................................................................26五、板块上市公司定增进展..........................................................................................................28六、本周大宗交易情况.......................................